Думал о том, почему так много инвесторов испытывают трудности с выбором акций, и честно говоря, теория случайного блуждания в финансах может объяснить многое из этого.

Основная идея довольно проста: цены на акции не следуют предсказуемым моделям. Они движутся на основе случайных событий и новой информации, которая одновременно поступает на рынок. Это означает, что вся ваша техническая аналитика, все те графические модели, которые вы изучаете? Они могут не давать вам преимущества, которое вы ожидаете.

Бертон Малкиел популяризировал эту концепцию в 1973 году своей книгой, и она в основном поставила под сомнение все, во что верил традиционный инвестиционный мир. Он утверждал, что попытки превзойти рынок с помощью выбора акций — это не лучше, чем подбрасывать монету. Звучит жестко, но логика основана на так называемой гипотезе эффективного рынка — идее, что цены на акции уже отражают всю доступную информацию в любой момент времени.

Вот где становится интересно: теория случайного блуждания не говорит, что рынки хаотичны или иррациональны. Она говорит, что из-за того, что информация движется так быстро, к тому времени, как вы её проанализируете, все остальные уже сделали то же самое. Так что ваше предполагаемое преимущество? Вероятно, уже заложено в цену.

Люди часто путают это с гипотезой эффективного рынка, но они не совсем одно и то же. EMH больше о том, как рынки обрабатывают информацию, и существует в трёх формах — слабой, полусильной и сильной. Теория случайного блуждания ближе всего к слабой форме, которая говорит, что исторические данные цен не помогут вам предсказать будущее. Но EMH идет дальше и предполагает, что даже публичная информация уже отражена в ценах.

Практический вывод? Вместо того чтобы пытаться таймировать рынок или искать недооценённые акции, многие инвесторы переходят к пассивным стратегиям. Индексные фонды, ETF, отслеживающие весь рынок — они соответствуют принципам теории случайного блуждания, потому что принимают эффективность рынка, а не борются с ней. Вы не пытаетесь обыграть S&P 500; вы просто повторяете его, при этом снижая издержки.

Конечно, у этой теории есть свои критики. Некоторые утверждают, что рынки не всегда идеально эффективны, что опытные инвесторы могут находить возможности. Бульбашки и крахи рынка, кажется, показывают закономерности, что противоречит предположению о случайности. Также есть риск, что полностью пассивное инвестирование может оставить прибыль «на столе», если вы не учитываете динамику рынка.

Но суть в том: если вы признаёте, что принципы теории случайного блуждания работают чаще, чем нет, более разумным может быть создание диверсифицированного портфеля, регулярное вложение и позволение сложному росту работать на вас. Меньше стресса, чем постоянное переживание за ежедневные колебания цен, и данные показывают, что это работает для большинства людей.

Дебаты между активным и пассивным инвестированием, вероятно, не закончатся в ближайшее время, но теория случайного блуждания определённо повлияла на то, как современные инвесторы мыслят о рынках и стратегиях.