Последнее время я наблюдаю, как Microsoft действительно терпит убытки, и честно говоря, с точки зрения покупки или продажи акций это начинает выглядеть интересно. Акции упали на 16% с конца января, после отчета о доходах, и я думаю, что рынок может переоценивать ситуацию.

Итак, что происходит? Сейчас все сосредоточены на конкуренции в облачных сервисах. Amazon's AWS по-прежнему занимает самую большую долю рынка, но Microsoft Azure дышит им в спину. В прошлом квартале Azure вырос на 39% в годовом выражении, что довольно хорошо. AWS достиг 24%, а Google Cloud — 48%, но у Google база значительно меньше. Числа роста, честно говоря, вполне приемлемы.

Что действительно пугает инвесторов, так это расходы на инфраструктуру. Microsoft вкладывает серьезные деньги в инфраструктуру ИИ, и рынок задает очень простой вопрос: окупаются ли эти инвестиции? Финансовый директор практически признал на отчётной конференции, что инвесторы проводят прямую линию между капитальными затратами и доходами Azure, задаваясь вопросом, оправдывают ли доходы эти расходы. Вот в чем настоящая проблема.

Но тут становится интересно. С точки зрения оценки стоимости, акции Microsoft торгуются по коэффициенту P/E около 25, что является самой низкой ценой с тех пор, как начался бум ИИ три года назад. Аналитики Уолл-стрит имеют консенсусную целевую цену в $596, что предполагает рост на 48% от текущих уровней. Когда рассматриваешь решение покупать или продавать акции, это довольно убедительный сценарий.

Я осторожно настроен оптимистично. Да, существует риск реализации — смогут ли все эти расходы на инфраструктуру действительно привести к значительному росту бизнеса в Azure и всей их экосистеме. Но оценка привлекательна, и я считаю, что распродажа переоценена. Если сейчас думаешь о покупке или продаже акций, я бы сказал, что падение Microsoft стоит рассматривать как возможность немного прикупить, только не вкладывай все сразу. Долгосрочная история ИИ здесь по-прежнему актуальна, и при таких ценах риск-вознаграждение кажется разумным для терпеливых инвесторов, рассматривающих решение о покупке или продаже акций в технологическом секторе.