Пойманный какао снова пошло вверх в понедельник — фьючерсы на Нью-Йоркской бирже выросли на 3,5%, а в Лондоне — на 2,4%. Цены за последние пару недель были полностью обвалены, достигнув двухлетних минимумов, поэтому этот откат логичен на фоне слабости доллара, которую мы наблюдаем.

Интересно, что производители Западной Африки сейчас фактически бездействуют. Отгрузки из Кот-д’Ивуара снижаются на 3% по сравнению с прошлым годом в январе, а глобальные запасы фактически растут на 4% до 1,1 миллиона метрических тонн, так что нет особой спешки продавать продукцию по этим ценам. Нигерия также сокращает экспорт — в ноябре на 7%, и прогнозирует снижение производства на 11% в следующем сезоне.

Но вот в чем дело — спрос все еще довольно слабый. Barry Callebaut сообщил о снижении объема продаж какао на 22%, а показатели переработки по Европе, Азии и Северной Америке оказались слабыми. Переработка в Европе снизилась на 8,3%, что является худшим четвертым кварталом за последние 12 лет. Люди просто не покупают шоколад по этим ценам.

Урожай в Западной Африке выглядит неплохо — больше, здоровее стручков, чем в прошлом году, с количеством стручков на 7% выше пятилетней средней. Так что речь идет скорее не о дефиците предложения. Скорее, о ситуации ожидания, когда производители удерживают продукцию, спрос слабый, но рынок наконец признает, что оценки глобального избытка были значительно сокращены. ICCO снизила прогноз по избытку с 142 тысяч тонн до всего 49 тысяч тонн. Это и есть настоящее основание для поддержки цен сейчас.