Последнее время наблюдаю за 3M (MMM), и тут происходит нечто очень важное, что может изменить всю концепцию дивидендных аристократов вокруг этой акции.

Итак, дело в том — 3M сохраняет статус дивидендного аристократа уже более 60 лет, постоянно увеличивая выплаты акционерам. Это действительно впечатляет на этом рынке. Сейчас доходность около 5,72%, что честно говоря, одна из самых привлекательных в промышленном секторе. Но над компанией нависла огромная тень.

Компания сталкивается примерно с 300 000 претензий по поводу дефектных пенопластовых затычек для ушей, проданных американским военным. Переговоры по урегулированию уже идут, и аналитики оценивают возможные расходы 3M в более чем 10 миллиардов долларов. Вдобавок есть еще одна судебная история — иски о загрязнении химикатами PFAS со стороны муниципалитетов. Это потенциально еще около 10 миллиардов долларов на урегулирование. Да, вы правильно прочитали.

Если сложить оба эти сценария, получается, что 3M может быть вынуждена сократить дивиденды, чтобы просто выжить. И тут самое главное — если они снизят дивиденды, потеряют статус дивидендного аристократа. Это не просто ярлык; это влияет на восприятие акции институциональными инвесторами.

Wolfe Research уже снизил целевую цену до 92 долларов, и консенсус стал довольно медвежьим. Текущий коэффициент выплат — 63%, что здорово, но эта цифра резко изменится, как только эти урегулирования начнутся.

Есть один потенциальный спасательный круг — 3M отделяет свой бизнес в области здравоохранения в отдельную публичную компанию. Они планируют оставить около 19,9% и могут получить свыше 3,2 миллиарда долларов от этой сделки. Плюс, подразделение здравоохранения должно выплатить однократный дивиденд в 6,7 миллиарда долларов материнской компании. Это реальные деньги.

Но тут становится сложно — даже с этим притоком наличных аналитики не считают, что этого хватит, чтобы покрыть оба судебных иска и сохранить текущий уровень дивидендов. RBC Capital считает, что после отделения 3M станет меньшей компанией с меньшими дивидендными выплатами и, скорее всего, потеряет статус дивидендного аристократа.

Акции за год снизились на 14%, и, честно говоря, основная причина — судебное давление и неопределенность по урегулированию. Если вы рассматриваете MMM для получения дивидендного дохода, стоит подождать и посмотреть, как эти дела развиваются. Статус дивидендного аристократа может оказаться под угрозой.