Я наблюдал за тем, как страховой сектор тихо добился успеха за последний год, и честно говоря, некоторые акции страховых компаний стоит внимательно рассматривать. Вся отрасль выросла на 21,9% по сравнению с 11,9% доходности S&P 500, что довольно солидное превосходство.

Что это движет? Лучшее ценообразование, более умное андеррайтинг и, честно говоря, среда ставок была благоприятной. Эти пожары в Лос-Анджелесе подтолкнули страховщиков к ужесточению ценовой политики — коммерческие ставки выросли на 3%, а личные линии — на 4,9% в первом квартале. В такой среде акции качественных страховых компаний процветают. Плюс, ФРС держала ставки стабильно около 4,25-4,50%, что помогает доходам от инвестиций оставаться здоровыми для этих игроков.

Я начал разбираться, какие конкретные акции показывают настоящие результаты, и выделяются четыре. HCI Group абсолютно взлетела с ростом на 77% за последний год. Их прибыль ожидается вырасти на 109,7% в 2025 году по сравнению с прошлым годом, а рентабельность собственного капитала составляет 27,6% — значительно выше среднего по отрасли. Эти цифры свидетельствуют о том, что рынок дает им кредит за хорошее выполнение.

Heritage Insurance — еще одна интересная компания. Эта акция выросла на 209,1% за последний год. Их бизнес по избыточным и страховым линиям расширяется, цены улучшаются, аналитики постоянно повышают оценки. Средний показатель удивления по прибыли — 363,17%. Такой импульс показывает, что руководство действительно добивается результатов.

Horace Mann Educators делает ставку на нишу — рынок педагогов, что является хорошей специализацией. За год рост на 28,8%, а их прибыль, по прогнозам, вырастет на 26,1% в годовом выражении. Они также проводят обратный выкуп акций, что всегда хороший знак.

Затем есть Travelers, один из крупнейших игроков в автостраховании и страховании домовладельцев. Более скромный рост — 31,3%, но они крупные — ожидаемые доходы в 2025 году составят 49,17 миллиарда долларов. Их показатели удержания клиентов высоки, а цены улучшаются по всем девяти линиям бизнеса.

Интересно, что все эти акции страховых компаний выигрывают от одних и тех же структурных трендов. Лучшее ценообразование, улучшенные стандарты андеррайтинга и инвестиции в технологии, повышающие эффективность. В отрасли также ожидается, что валовые премии достигнут 722 миллиардов долларов к 2030 году, так что здесь есть реальный потенциал роста.

Страховой сектор также чувствителен к ставкам, что важно в текущей среде. Благодаря солидному резерву по полисам, эти компании могут поглощать убытки и при этом инвестировать в рост. Поэтому я считаю, что если сейчас смотреть на акции страховых компаний, фундаментальные показатели действительно довольно привлекательны. Не говорю, что это гарантированная ставка, но соотношение риск-вознаграждение выглядит достойным, учитывая происходящее с ценообразованием и операционными улучшениями.