Я внимательно следил за Nvidia, и честно говоря, представление о стоимости этой акции кажется мне полностью неправильным. Все зациклены на том, переоценена ли она, но когда ты делаешь реальные расчёты по росту, всё выглядит гораздо более разумно, чем думают многие.

Вот в чем дело — Nvidia только что превзошла ожидания по четвертому кварталу с ростом выручки на 73%. Это не тот показатель, который можно игнорировать. Тем не менее, с октября акции остаются относительно стабильными, что дико, учитывая, насколько привыкли инвесторы к крупным скачкам этой компании. Я считаю, что это создало возможность, особенно по мере того, как мы движемся дальше в год и появляются новые катализаторы.

История с EPS интересна. Nvidia заработала 4,93 доллара на акцию в финансовом 2026 году, что неплохо. Но вот в чем большинство ошибается — они сравнивают это с текущей $195 ценой и думают, что она дорогая при 40-кратной прибыли по trailing earnings. Это анализ с отставанием, и он полностью упускает суть для компании, которая растет так агрессивно.

Настоящий показатель, который важен — это будущая прибыль. Используя этот взгляд, Nvidia торгуется примерно по 25-кратным мультипликаторам по прогнозной прибыли. И это на самом деле дешево, если учитывать текущий ландшафт. Coca-Cola стоит при 24,9x, Apple — при 32,3x, Costco — около 48,9x. Так что Nvidia, компания, которая ведет всю инфраструктуру ИИ, оценивается сопоставимо или даже лучше, чем акции, считающиеся разумной ценностью. Вот в чем разрыв, о котором никто не говорит.

Также стоит учесть аспект Китая. Экспортные ограничения Трампа в апреле 2025 года вызвали значительные списания, которые обрушили прибыль, но ходят слухи о возможных разрешениях на продажи в Китае. Если это произойдет, это может стать важным дополнительным фактором, который еще не заложен в руководство.

Как я вижу ситуацию — по мере продвижения по году инвесторы начнут понимать, что эта оценка имеет смысл относительно траектории роста. Построение инфраструктуры ИИ не заканчивается в 2026 году — оно только начинается. И Nvidia находится в самом центре этого процесса. Поэтому я считаю, что у акции есть потенциал для существенного роста. Рынок недооценивает перспективу будущей прибыли, и эта коррекция может наступить раньше, чем ожидают.