Builders FirstSource Inc (BLDR) Итоги за 4 квартал 2025 года: Навигация по вызовам и …

GuruFocus News

Ср, 18 февраля 2026 г. в 4:01 AM GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

BLDR

-1.06%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Чистые продажи:** снизились на 12% до 3,4 миллиарда долларов в 4 квартале 2025 года.

**Валовая маржа:** 29,8%, снизилась на 250 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом.

**Скорректированный EBITDA:** $275  миллионов, снизился примерно на 44% по сравнению с предыдущим годом.

**Маржа скорректированного EBITDA:** 8,2%, снизилась на 470 базисных пунктов по сравнению с предыдущим годом.

**Скорректированный EPS:** $1,12, снижение на 52% по сравнению с предыдущим годом.

**Свободный денежный поток:** $109  миллионов за 4 квартал и $874  миллионов за весь 2025 год.

**Отношение чистого долга к скорректированному EBITDA:** примерно 2,7 раза.

**Капитальные затраты:** $86  миллионов в 4 квартале 2025 года.

**Консолидация объектов:** 25 объектов объединены в 2025 году.

**Прогноз по чистым продажам на 2026 год:** 14,8–15,8 миллиарда долларов.

**Прогноз по скорректированному EBITDA на 2026 год:** 1,3–1,7 миллиарда долларов.

**Прогноз по свободному денежному потоку на 2026 год:** примерно $500  миллионов.

Внимание! GuruFocus обнаружил 5 предупреждающих признаков у BLDR.

Оцените справедливую стоимость BLDR с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата выпуска: 17 февраля 2026 г.

Для полного транскрипта отчета о прибылях и убытках, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Положительные моменты

Builders FirstSource Inc (NYSE:BLDR) удерживала валовую маржу выше 30% и маржу EBITDA выше 10% за весь 2025 год, демонстрируя операционное превосходство.

Компания инвестировала более $110  миллионов в новые, расширенные или модернизированные добавленные стоимости операции, укрепляя свои конкурентные позиции.

Цифровая платформа BLDR обработала почти $7  миллиардов котировок за 2025 год, что на более чем 130% больше по сравнению с прошлым годом, демонстрируя сильный цифровой рост.

Компания осуществила 40 приобретений с момента слияния BMC в 2021 году, что составляет более 2,3 миллиарда долларов годовых продаж, демонстрируя успешную интеграцию и рост через слияния и поглощения.

BLDR сгенерировала $48  миллионов в виде экономии производительности в 2025 году, в основном за счет целевых инициатив по цепочке поставок, что отражает сильное управление затратами.

Отрицательные моменты

Чистые продажи снизились на 12% в 4 квартале 2025 года, вызванные снижением основных органических продаж и дефляцией сырья, что указывает на сложную ситуацию на рынке продаж.

Рынок жилья остается слабым, с продолжающимися проблемами доступности, снижением доверия потребителей и понижением цен на сырье, что влияет на продажи.

Скорректированный EBITDA за 4 квартал 2025 года снизился примерно на 44%, в основном из-за снижения валовой прибыли, что отражает финансовое давление.

Компания столкнулась с более высокими, чем ожидалось, затратами на страхование, что дополнительно оказало давление на показатели в четвертом квартале.

Прогноз BLDR на 2026 год отражает сложную макроэкономическую ситуацию с ожидаемым стабильным началом в сегментах односемейных и многоквартирных домов, что указывает на ограниченные перспективы роста.

Основные моменты Q & A

В: Могли бы вы подробнее рассказать о своих ожиданиях по сегменту односемейных домов и по сегменту ремонта и обслуживания в текущем рынке? О: Питер Джексон, генеральный директор: Год ожидается умеренным в росте по категориям. Первая половина 2025 года была сильной, но вторая половина — слабой из-за сокращения стартов строителей. Мы ожидаем ускорения в 2026 году, со второй половиной лучше, чем в 2025. Многоквартирные дома стабильны, а сегмент ремонта и обслуживания ожидает улучшения по мере умеренности ставок.

Продолжение истории  

В: Могли бы вы подробнее рассказать о сроках реализации мер по снижению затрат и их влиянии на валовую маржу и SG&A? О: Пит Бекман, финансовый директор: Меры по снижению затрат полностью связаны с SG&A, большинство уже реализовано. Мы не раскрываем конкретных деталей, но активно оцениваем объекты и проводим их консолидацию. Три четверти корректировок — это снижение по сравнению с прошлым годом, а одна четверть — избегание затрат.

В: Могли бы вы объяснить динамику валовой маржи и диапазон ожиданий на 2026 год? О: Питер Джексон, генеральный директор: Валовые маржи оставались стабильными и сильными. Диапазон учитывает неопределенность в пересмотрах контрактов и использовании мощностей в начале Q1, что обычно медленно. Мы ожидаем стабильного года с валовой маржой чуть ниже 30%.

В: Как следует оценивать дополнительные маржи по мере возвращения объема? О: Питер Джексон, генеральный директор: Дополнительные маржи сильны благодаря использованию рычагов в бизнесе, особенно в сегментах добавленной стоимости. По мере роста рынка внедрение решений с добавленной стоимостью ускоряется, что приводит к более высоким, чем средние, маржам.

В: Какие ваши мысли по поводу недавнего приобретения Pleasant Valley Homes и его влияния на стратегию модульного жилья? О: Питер Джексон, генеральный директор: Pleasant Valley Homes — стратегический шаг в сторону модульного жилья. Мы стремимся сотрудничать с застройщиками для предложения высококачественных, конкурентоспособных по стоимости модульных домов, особенно в сегменте доступного жилья. Это захватывающий эксперимент с потенциалом роста.

Для полного транскрипта отчета о прибылях и убытках, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Terms and Privacy Policy

Политика конфиденциальности

Подробнее