Только что задумался о том, чем одержимы инвесторы-ценители, но большинство розничных трейдеров полностью игнорируют — ликвидационной стоимости. Это на самом деле довольно важно, если вы серьезно настроены обнаруживать реальные возможности на рынке.

Итак, вот в чем дело: ликвидационная стоимость — это в основном то, что вы получите, если компания закроется завтра и распродаст все, чтобы выплатить кредиторам. Это число худшего сценария. В отличие от рыночной стоимости, которая предполагает, что бизнес продолжит работу, ликвидационная стоимость гораздо более консервативна, потому что активы быстро продаются по более низким ценам.

Ключевое понимание здесь в том, что ликвидационная стоимость учитывает только материальные вещи — недвижимость, оборудование, запасы, наличные деньги. Нематериальные вещи, такие как патенты или репутация бренда? Они исключаются или сильно дисконтируются, потому что их трудно быстро продать в условиях срочной распродажи.

Если хотите действительно посчитать, как рассчитывать ликвидационную стоимость, это довольно просто. Нужно сначала определить все ваши материальные активы, затем применить реалистичные скидки к запасам и дебиторской задолженности, поскольку они не принесут полной стоимости при быстрой ликвидации. После этого вычитаем из этого общего числа все обязательства.

Формула проста: Ликвидационная стоимость = (Общие материальные активы – Скидки на запасы и дебиторскую задолженность) – Общие обязательства

Быстрый пример: у компании есть 10 миллионов в материальных активах, но после скидки на запасы и дебиторскую задолженность реальная стоимость составляет 1 миллион, а долг — 2 миллиона. Значит, 10 миллионов минус 1 миллион минус 2 миллиона равно 7 миллионам — ликвидационная стоимость.

Почему это важно? Если акция торгуется ниже своей ликвидационной стоимости, это стоит учитывать. Это может означать, что рынок полностью неправильно оценил активы, или же сигнализировать о серьезных проблемах компании. Для инвесторов-ценителей это способ обнаружить потенциальные возможности глубокой недооценки.

Кредиторы тоже заботятся об этом — это показывает, что они могут реально получить обратно, если дела пойдут плохо. И если рыночная цена компании значительно опустилась ниже ликвидационной стоимости, это тревожный знак, что что-то серьезно не так.

Разрыв между ценой акции и ее ликвидационной стоимостью может многое рассказать о настроениях рынка и реальной backing активов. Определенно стоит посчитать, если вы строите портфель с реальной зоной безопасности.