В последнее время много разговоров о том, какая из этих двух гигантов — Nvidia или Amazon — является настоящим долгосрочным победителем, и честно говоря, ответ не так очевиден, как кажется в заголовках.

Так что цифры Nvidia действительно впечатляют — доходы дата-центров выросли на 75% в годовом выражении и достигли 62,3 миллиарда долларов. Это тот рост, который вызывает энтузиазм у людей. Руководство также прогнозирует выручку в первом квартале в $78 миллиардов долларов, что означало бы еще один квартал ускорения. Бум инфраструктуры ИИ реальный, и Nvidia находится в центре этого процесса.

Но есть одна вещь, которая не дает мне покоя относительно Nvidia — это в основном однобокая компания. Большая часть их доходов сосредоточена в этом одном, очень цикличном секторе. Циклы полупроводников существуют уже очень давно, и история показывает, что за бумом всегда следуют периоды коррекции. Плюс, акции уже оценены по 37-кратной прибыли, что подразумевает идеальную ситуацию. Любое снижение — и вас ждет серьезное пересмотрение оценки.

История Amazon другая. В четвертом квартале AWS вырос на 24%, что хорошо ускоряется по сравнению с 20% в третьем квартале. Но это только начало — электронная коммерция выросла на 10%, реклама — на 23%, подписки — на 14%. Диверсификация на самом деле является большим преимуществом, которое люди часто недооценивают. И поскольку у Amazon более низкая маржа по сравнению с 75% у Nvidia, у них гораздо меньше возможностей для сжатия маржи, что могло бы навредить.

Честно говоря, когда я ищу акцию для покупки сейчас, которая действительно сможет выдержать разные рыночные циклы, Amazon кажется более убедительным вариантом. Конечно, Nvidia более привлекательна по показателям роста, но Amazon предлагает что-то более устойчивое — несколько источников дохода, структурную устойчивость, и она торгуется по более низкой цене — 30-кратной прибыли.

По моему мнению, Nvidia — это впечатляющая история роста, но я бы действительно хотел владеть акциями Amazon на долгий срок. Разные профили рисков, разные временные горизонты. Всё зависит от того, что вы действительно ищете.