Только что задумался о том, сколько трейдеров игнорируют надежный способ играть на медвежьих движениях, не рискуя слишком большим капиталом. Дельта-пут спред — честно говоря, одна из тех стратегий, которая становится понятной, как только понимаешь механику.

В основном, вот в чем дело: вы покупаете пут-опцион, чтобы поставить на падение акции, но вместо того, чтобы просто держать этот голый пут, вы продаете другой пут с более низким страйком в тот же срок истечения. Этот короткий пут компенсирует часть вашей стоимости, так что вы платите чистый дебет за вход. Именно отсюда и название. Взамен вы получаете ограниченный риск и ограниченную прибыль — больше не неограниченная потенциальная потеря.

Красота этой схемы — в математике вероятностей. Когда вы настроены медвежьим, можно просто купить пут-опцион. Но дельта-пут спред реально повышает ваши шансы. Вы не полагаетесь только на сильное падение акции. Вместо этого вы зарабатываете, пока цена остается ниже вашего длинного страйка к моменту истечения, а ваш максимальный убыток ограничен чистым дебетом, который вы заплатили.

Одна вещь, которую ценят трейдеры: эти спреды выигрывают при росте волатильности. Если подразумеваемая волатильность взлетает, ваша позиция получает дополнительный импульс. Это положительный вега, работающий в вашу пользу.

Позвольте привести практический пример. Допустим, акция XYZ стоит $100 , и вы считаете, что она идет ниже. Вы можете купить пут на 95 за $1.00 и одновременно продать пут на 85 за $0.50. Общие затраты? Пятьдесят долларов. А что происходит дальше: если XYZ опустится ниже $95, ваш длинный пут начнет приносить прибыль. Проданный вами пут на 85 останется прибыльным, пока цена остается выше $85. Ваш максимальный доход? Это $500 (разница между страйками минус входные затраты$50 . Ваш максимальный убыток? Просто то, что вы заплатили изначально.

Преимущество по сравнению с покупкой голого пута очевидно — вы ограничиваете свою прибыль. Но вы также значительно снижаете базовую стоимость. И честно говоря, для большинства трейдеров наличие ограниченного риска гораздо проще управлять, чем сценарии с неограниченными потерями.

Вне денег пут-спреды — те, к которым я вижу, что трейдеры тяготеют. Они дешевле для входа и отлично подходят для хеджирования или спекуляций на умеренном понижении. Это как покупать страховку на ваш портфель, но не платить за нее полную цену.

Эта стратегия особенно хорошо работает, когда вы торгуете волатильными акциями. Дельта-пут спред дает вам кредитное плечо без кошмарного сценария держания голого короткого пута. Стоит иметь в арсенале, если вы серьезно относитесь к опционам.