Только что наблюдал, как акции Roblox упали на 10% этим утром после снижения их прибыли за третий квартал. Акции росли безумно — более чем на 100% с начала 2025 года — так что, возможно, люди просто фиксируют прибыль. Но есть одна вещь, которая привлекла мое внимание: реальный бизнес выглядит гораздо здоровее, чем рынок сейчас оценивает его.

Итак, да, компания зафиксировала $257M чистый убыток за третий квартал, и руководство предупредило, что убытки за четвертый квартал могут достичь $345M или более. Это напугало инвесторов. Я понимаю. Но выручка работает на полную мощность — выросла на 48% по сравнению с прошлым годом, лучший рост с 2022 года. Ежедневная активная аудитория превысила 150 миллионов, рост на 70% в годовом выражении. Их система рекомендаций на базе ИИ, похоже, действительно работает. Тем временем они продолжают генерировать положительный свободный денежный поток, имея около 1,2 миллиарда долларов свободного денежного потока за последние 12 месяцев.

Почему акции Roblox упали сегодня? Наверное, потому что оценка впервые с 2022 года превысила 20-кратный показатель по продажам, и инвесторы увидели расширяющиеся убытки как тревожный сигнал. Вполне логично — но фундаментальный бизнес действительно сильный. Убытки — это вопрос бухгалтерии; реальное создание наличных и рост пользователей — это настоящая история. Для тех, у кого более долгий горизонт инвестирования, это может быть хорошей точкой входа, но я понимаю, почему люди нервничают после такого большого роста.