Только что заметил кое-что интересное о том, как Билл Акман сейчас формирует свой портфель. Его фонд закрыл третий квартал с управляемыми активами на сумму 14,6 миллиарда долларов, и вот что привлекло мое внимание — почти половина всех его инвестиций сосредоточена всего в трех акциях, связанных с ИИ. Честно говоря, это довольно смело.

Так что же стоит за этим? Акман фактически удваивает ставку на нарратив искусственного интеллекта, и когда миллиардер-менеджер с его послужным списком делает это, стоит обратить внимание. Этот человек известен тем, что выявляет недооцененные активы и добивается реальных изменений, но его недавние шаги явно показывают, что он оптимистично смотрит на будущее искусственного интеллекта.

Давайте разберем конкретные позиции. Alphabet составляет около 19% его инвестированных активов — примерно 2,8 миллиарда долларов по расчетам. Это логично, учитывая, что Google Cloud активно внедряет генеративный ИИ и большие языковые модели в свою инфраструктуру. Их облачный сегмент вырос на 47% по сравнению с прошлым годом в квартале за декабрь, что говорит о серьезных темпах роста. Плюс, у Alphabet есть 126,8 миллиарда долларов наличных и они тратят более $40 миллиардов в квартал на операционные расходы, так что у них есть возможности продолжать инвестировать в ИИ, сохраняя дивиденды и выкупы акций.

Затем идет Amazon — 8,7% портфеля. Большинство людей при виде маркетплейса думают о Amazon, но настоящие деньги — в AWS, которая является крупнейшей облачной платформой в мире. AWS также активно развивает ИИ-решения для клиентов, и их рост ускорился до 24% в четвертом квартале при постоянной валюте. У Amazon есть и другие источники дохода — их сделки с контентом и расширяющийся бизнес по рекламе. У них на балансе около $123 миллиардов наличных, так что ситуация похожа на Alphabet — есть капитал для инвестиций.

Но самое интересное — крупнейшая ставка Акмана сделана на Uber Technologies, которая составляет 20% его портфеля. Большинство воспринимает Uber как просто сервис по вызову такси, но он явно думает шире. Ожидаемый рынок для каршеринга вырастет с менее чем $88 миллиарда в 2025 году до $918 миллиардов к 2033 — это десятикратное расширение. Uber контролирует около 76% рынка в США, и ИИ — основа их платформы. Оптимизация маршрутов, динамическое ценообразование, подбор водителей и пассажиров — все это на базе ИИ. Умно то, что Uber Eats и их логистический бизнес тоже построены на ИИ, и они напрямую связаны с экономическими циклами.

Таким образом, портфель Акмана — это концентрированная ставка на инфраструктурные компании в области ИИ и те, кто способен захватить эту ценность. Три его позиции отражают его мнение, что ИИ — это не просто хайп, а структурный сдвиг, который изменит множество отраслей. Хотите вы согласиться с концентрацией или нет — это логичная гипотеза, и важно понять, что движет человеком с его капиталом и послужным списком.