В последнее время задумываюсь о фармацевтических акциях, и есть кое-что интересное в том, почему большинство из них испытывают трудности в качестве долгосрочных инвестиций.

Помните Pfizer в 2020 году? Акции выросли с $33 до почти $60 всего за несколько месяцев из-за ажиотажа вокруг вакцины от COVID. Казалось, что это была идеальная фармацевтическая акция для владения в то время. Но вот в чем дело — как только спрос снизился, так упала и цена акций. Сейчас она около $28, что ниже начальной точки. В этом и заключается проблема отрасли: спрос на лекарства может быть чрезвычайно волатильным.

Также есть проблема с так называемым «обрывом патентов». Большинство патентов на лекарства действуют 20 лет, но поскольку разработка занимает более десятилетия, фактически у вас остается только 10-12 лет рыночной эксклюзивности, прежде чем появятся генерики. Это узкое окно.

Так что, если вы хотите фармацевтическую акцию, которая действительно сможет расти в течение следующего десятилетия, вам нужно что-то другое. Вам нужна компания, которая постоянно наполняет свою линейку новыми препаратами, а не просто полагается на один хит.

Вот где выделяется Eli Lilly. Они уже доминируют в области GLP-1 — тех препаратов для снижения веса и контроля уровня сахара в крови, о которых все говорят. Но они не останавливаются на этом. Недавно объявили о приобретении Orna Therapeutics за 2,4 миллиарда долларов для разработки генетических методов лечения. До этого они вложили $350 миллионов в сотрудничество с китайской биотехнологической компанией по иммунным и онкологическим препаратам. В начале этого года еще одна сделка на миллиард долларов с немецкой компанией по генотерапии слуха.

Это тот тип прогрессивного мышления, который помогает фармацевтической акции оставаться актуальной в долгосрочной перспективе. Вместо того чтобы делать ставку на один блокбастер, они строят разнообразную линейку передовых препаратов.

Это другой подход по сравнению с большинством отрасли. Оправдает ли он превосходство акций — вопрос, но по крайней мере стратегия выглядит логичной на горизонте 10 лет.