Морган Стэнли: «Устойчивость» китайской экономики сама по себе становится редким активом

Спрос к AI · Как энергетический переход Китая закладывает прочную основу для экономики?

Местные конфликты на Ближнем Востоке вошли во второй месяц, тень кризиса поставок нефти продолжает нависать над всем миром, рисковые активы резко колеблются. Однако в этой волне потрясений Китай, по сравнению с другими азиатскими экономиками, проявил неожиданно устойчивую позицию, привлекая внимание глобальных капиталов.

На недавней конференции по инвестициям в Китай, организованной Morgan Stanley в Шэньчжэне, экономист Син Цзыцянь отметил: «Устойчивость» сама по себе становится редким активом.

В условиях оптимистичных нарративов о «восточном подъеме и западном спаде», Син Цзыцянь дал более осторожную и точную оценку — «Восток стабилен, Запад колеблется». Эта характеристика одновременно подчеркивает относительные преимущества китайских активов и избегает чрезмерного упрощения в виде бинарных противоположностей.

Устойчивость китайских активов не случайна, она основана на трех прочных фундаментальных основах. Первая — достаточные стратегические запасы сырой нефти, обеспечивающие важный буфер для энергетической безопасности; вторая — уникальный механизм ценообразования нефтепродуктов, с помощью фискальных и полупубличных мер эффективно сглаживающих ценовые шоки на конечном рынке; третья, и самая важная — за последние десять лет произошла масштабная трансформация энергетической структуры, значительно снизившая зависимость от импорта нефти и газа, возобновляемая энергия уже занимает половину производства электроэнергии, а благодаря собственной угольной базе, являющейся основой, Китай менее уязвим и обладает большей устойчивостью по сравнению с другими азиатскими странами в отношении ближневосточных нефти и газа.

Син Цзыцянь также с оптимизмом прогнозирует: при неэкстремальных сценариях (когда цены на нефть не вызовут глобальную рецессию), китайская промышленность получит возможность «обновления». «Китай обладает мировым лидирующим монопольным положением в области ветровой и солнечной энергетики, а также сырья для них, что может позволить расширить долю на мировом рынке и превратить кризис в возможность.» Он ожидает, что доля Китая в мировом экспорте увеличится с текущих примерно 15% до около 17% к 2030 году.

На фоне продолжающейся нестабильности на Ближнем Востоке растет спрос на «капитал в сторону Востока». Син Цзыцянь считает, что в краткосрочной перспективе инвесторы из региона склонны к наблюдению; однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе непредсказуемость США в вопросах миграционной политики, тарифов, валютной политики и односторонних вмешательств заставляет суверенные фонды, пенсионные фонды и крупные глобальные инвесторы пересматривать чрезмерную концентрацию в долларовых активах, что создает возможности для постепенного получения выгоды от китайских активов.

Что касается инвестиционных инструментов, рекомендуется при снижениях вкладывать в индекс ключевых китайских активов — CSI 300, включающий лидеров в области новых энергетик, электроэнергетики, редкоземельных металлов и технологического производства. Эти компании характеризуются стабильным бизнесом, высокой дивидендной доходностью и являются долгосрочной базой для внутренних и внешних инвесторов, а также предпочтительным активом для «поддержки» в экстремальных рыночных условиях. В частности, стоит обратить внимание на ETF CSI 300 ETF Hua Xia (510330.SH), обладающий высоким объемом и хорошей ликвидностью, с минимальной комиссией 0,15% в год. Также инвесторы вне биржи могут при снижениях регулярно покупать ETF Hua Xia CSI 300 соединенный с фондом (005658.OF), без платы за покупку и без комиссии за удержание более 7 дней.