Я изучаю историю цен на серебро, и честно говоря, цифры довольно дикие. Все спрашивают, когда серебро было когда-либо на самом высоком уровне, и ответ многое говорит о том, куда может пойти этот рынок.

Максимум за всю историю был $49,95 за унцию в январе 1980 года. Но вот в чем дело — это не совсем была обычная рыночная ситуация. Два богатых трейдера (братья Хант) буквально пытались захватить весь рынок серебра, покупая огромные объемы физического серебра и фьючерсных контрактов. Это закончилось плохо. В то, что стало известно как Silver Thursday в марте 1980 года, они пропустили маржинальные вызовы, и вся ситуация рухнула. Цена рухнула с почти $50 до $10,80 за один день.

Этот рекорд не тестировался снова до апреля 2011 года, когда серебро достигло $47,94. Этот скачок был действительно вызван органичным спросом рынка — реальными инвестиционными интересами, подтолкнувшими цену туда. Совершенно иная ситуация, чем у братьев Хант.

Так что, если вам интересно, какая цена серебра была когда-либо достигнута в нормальных рыночных условиях, то $47,94 в 2011 году — это ваш ответ. $49,95 — это рыночная манипуляция, а не реальное открытие цены.

Что интересно, так это то, как торгуется серебро. Есть физические рынки bullion (Лондон — центр этого), затем есть фьючерсный рынок COMEX в Нью-Йорке, где происходит большая часть бумажных сделок. Некоторые покупают реальные слитки и монеты, другие торгуют фьючерсами, кто-то просто покупает серебряный ETF. Разные способы входа, тот же базовый актив.

Металл в последнее время показывает хорошие результаты. В начале 2024 года он был медленным, но к концу года набрал обороты. К концу октября 2024 года цена колебалась около $34, что почти на 50% выше по сравнению с началом года. Это был самый высокий уровень за более чем десятилетие.

Что движет этими движениями? Очевидно, спрос и предложение. Но серебро интересно тем, что это не только инвестиционный актив — это также промышленный металл. В солнечных панелях его используют в огромных количествах, в батареях, катализаторах, медицинских приложениях, автомобильной промышленности. Так что у вас есть конкуренция между инвестиционным спросом и промышленным.

Со стороны предложения — Мексика, Китай и Перу — крупные производители, хотя обычно это побочный продукт других горных работ. Институт серебра прогнозировал небольшое снижение мирового производства в 2024 году, но спрос на солнечную энергию должен был резко возрасти.

Одно важно помнить — этот рынок сталкивался с проблемами манипуляций. За эти годы несколько банков попадали на крючок за манипуляции с ценами серебра. JPMorgan заплатил $920 миллион в 2020 году за урегулирование расследований по манипуляциям. Лондонский фиксинг серебра был заменен новой системой, чтобы повысить прозрачность. Но об этом стоит помнить.

Возвращаясь к первоначальному вопросу о том, какая цена серебра была когда-либо на самом высоком уровне — да, технически $49,95 в 1980 году, но это было искусственно. Реальный максимум рынка — $47,94 в 2011 году. Повторное достижение этих уровней зависит от того, сохранится ли сильный инвестиционный спрос и будет ли промышленный спрос на чистую энергию продолжать расти. Металл явно набирает обороты, но он очень волатилен. Если вы следите за этим, $30 уровень кажется ключевой технической точкой прямо сейчас.