Только что понял, что многие трейдеры опционов на самом деле не понимают, из чего складывается цена опциона. Есть фундаментальное разделение между внутренней ценностью и внешней ценностью, которое меняет всё в подходе к этим сделкам.

Давайте разберёмся. Внутренняя ценность — это в основном прибыль, которую вы получите, если сейчас исполните опцион. Для колл-опциона это разница между ценой акции и ценой страйка. Если у вас есть колл с ценой страйка $50 , а акция торгуется по $60, то у вас есть $10 внутренней ценности. Для путов всё наоборот — если акция стоит $45 , а у вас пут с ценой $50 , то у вас $5 внутренней ценности.

Но есть важный момент — большая часть стоимости опциона не является внутренней ценностью. Это внешняя ценность, иногда называемая временной ценностью. Это дополнительная премия, которую трейдеры готовы платить, потому что у опциона ещё есть время, чтобы пойти в их пользу. Опцион, торгующийся по $8 с $5 внутренней ценностью? Разница между ними — это внешняя ценность.

Что влияет на внешнюю ценность? В основном три фактора. Первый — время. Чем больше дней до истечения, тем больше шансов, что базовый актив двинется в нужную сторону. Второй — волатильность. Когда рынки нестабильны, опционы становятся дороже, потому что есть больше возможностей для больших скачков. Третий — процентные ставки и дивиденды, которые оказывают меньшие, но реальные влияния.

Отношение между внутренней и внешней ценностью многое говорит о риске. Внутри-денежные опционы дороже, потому что у них уже есть внутренняя ценность. Вне-денежные опционы дешевле — это чистый потенциал, чистая внешняя ценность. Нет гарантии прибыли.

Почему это важно для вашей торговли? Понимание внутренней и внешней ценности меняет подход к таймингу сделок. По мере приближения к дате истечения внешняя ценность уменьшается. Трейдеры, понимающие это, продают опционы, когда внешняя ценность ещё сочная и жирная, или держат их до конца, чтобы захватить внутреннюю ценность ближе к истечению. Также это помогает оценить, какие возможности соответствуют вашему уровню риска.

В основном, у каждого опциона есть оба компонента — внутренний и внешний. Внутренняя ценность защищает позиции, находящиеся в деньгах, а внешняя ценность — это то, что придает спекулятивный характер опционам вне-денежных. Знание этого разделения помогает понять, покупаете ли вы реальную ценность или просто платите за надежду.