В последнее время я просматривал рыночные данные, и честно говоря, сигналы сейчас довольно смешанные. Многие задаются вопросом, скоро ли рухнет фондовый рынок, и я понимаю — индикаторы подают интересные предупреждения.

Позвольте мне объяснить, что вызывает у людей тревогу. Коэффициент Шиллера CAPE находится около 40, что фактически является вторым по величине уровнем за всю историю. Для сравнения, он достиг 44 в 1999 году, прямо перед крахом дот-ком пузыря. Этот показатель учитывает инфляцию скорректированную прибыль за последние десять лет, и исторически, когда он достигает таких высоких значений, цены обычно корректируются. Среднее за долгий период — около 17, так что да, мы говорим о довольно значительном разрыве.

Затем есть индикатор Баффета — соотношение общей стоимости американских акций и ВВП. Сейчас он колеблется около 219%. Сам Баффет говорил, что приближение к 200% — это рискованная зона, сравнивая это с игрой с огнем. Он использовал этот же показатель для предсказания краха дот-кома, так что стоит обратить внимание.

Очевидно, что эти показатели не являются кристальными шарами. Ни один индикатор не дает стопроцентной точности, и даже если ожидается коррекция, никто точно не знает, когда именно она произойдет. Рынок может продолжать расти еще месяцы, прежде чем что-то случится. Если сейчас паниковать и продавать, можно упустить серьезные прибыли.

Но вот что интересно — и это действительно важно для вашего портфеля. История показывает, что даже в хаосе рынок восстанавливается быстрее, чем большинство ожидает. Средний медвежий рынок с 1929 года длился около девяти месяцев. Быки — эти периоды растут почти три года в среднем. Так что снижение обычно короче и реже, чем рост.

Я много думал об этом, и меня поражает, насколько люди сосредоточены на самом крахе, а не на том, что будет после. Да, волатильность может наступить. Но долгосрочная траектория рынка всегда была вверх, даже во время рецессий, войн и всякого хаоса.

Настоящая стратегия здесь — не пытаться идеально поймать момент выхода на рынок — это проигрышная игра. Важно вкладывать деньги в качественные акции и держать их даже в трудные времена. Так люди действительно накапливают богатство. Краткосрочный шум ужасен для наблюдения, но если ваш портфель надежен, эти временные падения выглядят в ретроспективе как возможности для покупки.

Я также заметил, что сейчас многие инвесторы находятся в странной серединке. Согласно последним опросам, около 35% настроены оптимистично на ближайшие шесть месяцев, 37% — пессимистично, а остальные — нейтрально. Такое ощущение, что все ждут, кто первый сделает шаг.

Дело в том, что, будет ли рынок скоро падать или нет, основы хорошего инвестирования не меняются. Вам нужны качественные активы. Их нужно держать годами, а не месяцами. Нужно игнорировать шум и сосредоточиться на долгосрочной игре.

Да, сигналы тревоги включены. И CAPE Шиллера, и индикатор Баффета оба советуют проявлять осторожность. Но я видел достаточно рыночных циклов, чтобы знать — неопределенность на самом деле довольно нормальна. Рынок пережил гораздо худшее и всегда выходил вперед. Если у вас есть выдержка и вы готовы держать долгосрочно, эта волатильность — просто часть пути.