Американская банковская индустрия снова выступает против исследования Белого дома! Предупреждают, что если открыть ставки по стабильным монетам, пострадают мелкие граждане

Американская ассоциация банкиров протестует против вводящего в заблуждение отчета Белого дома, указывая, что разрешение на выплату доходов по стабильным монетам вызовет массовый отток депозитов. Ассоциация подчеркивает, что Белый дом игнорирует системные риски, возникающие после роста рынка.

Исследование Белого дома обвиняют в введении в заблуждение политику, ABA утверждает, что исследование запрета игнорирует риски масштабов рынка

Американская ассоциация банкиров (American Bankers Association, сокращенно ABA) недавно выразила серьезное недовольство по поводу опубликованного Советом экономических советников (Council of Economic Advisers, сокращенно CEA) отчета. Основной спор сосредоточен на том, угрожает ли функция выплаты доходов стабильных монет традиционной банковской системе, особенно выживаемости местных банков.

Белый дом 8 апреля 2026 года опубликовал работу под названием «Влияние запрета на доходы по стабильным монетам на банковские кредиты». В исследовании указывается, что запрет на выплату доходов эмитентами стабильных монет снизит общий объем кредитов банков примерно на 2,1 миллиарда долларов. По сравнению с общим объемом кредитов по всей стране в 12 триллионов долларов, это всего лишь 0,02%, влияние минимально.

• Связанные статьи: Исследование Белого дома: запрет на проценты по стабильным монетам почти не защищает банковские кредиты, а скорее лишает потребителей выгоды

Главный экономист ABA Sayee Srinivasan и заместитель президента по банковским и экономическим исследованиям Yikai Wang опубликовали статью с ответом. Они считают, что структура исследования Белого дома содержит существенные недостатки. В отчете рассматривается влияние после введения запрета, при этом игнорируется потенциальное воздействие, которое может иметь разрешение выплаты доходов по стабильным монетам и их масштабирование. ABA указывает, что Белый дом использует текущий объем рынка стабильных монет примерно в 300 миллиардов долларов в качестве основы, и такой подход не отражает реальные риски, которые могут возникнуть при дальнейшем развитии рынка. Банковская индустрия в целом опасается, что если выплаты по стабильным монетам будут разрешены в масштабах, сопоставимых с текущими, это быстро приведет к оттоку средств из банковских счетов, находящихся под федеральной защитой.

Местные банки сталкиваются с угрозой утечки депозитов, симуляционные данные Айовы показывают сокращение кредитования

В аргументах ABA наиболее важной является озабоченность разрушением местной финансовой экосистемы. Местные банки сильно зависят от внутренних депозитов для поддержки местных кредитов. Если стабильные монеты начнут предлагать конкурентоспособные доходы, даже конкурируя с государственными облигациями или высокодоходными сберегательными счетами, эти депозиты окажутся под серьезной угрозой.

Анализ, проведенный в штате Айова, выявил конкретные риски. Если рынок стабильных монет достигнет объема в 100-200 миллиардов долларов, а в худшем случае — 1-2 триллиона долларов, то только в этом штате возможен отток депозитов на сумму от 5,3 до 10,6 миллиардов долларов. Это, в свою очередь, приведет к снижению кредитования домашних хозяйств и предприятий примерно на 4,4–8,7 миллиардов долларов.

Источник: Secure American Opportunity Анализ, проведенный в Айове, показывает конкретные риски. При достижении рынка стабильных монет объемом в 1-2 триллиона долларов, только в этом штате возможен отток депозитов на сумму от 53 до 106 миллиардов долларов

Этот утечка депозитов для зависимых от финансирования местных банков является разрушительной. Чтобы продолжать кредитовать, малые банки вынуждены искать более дорогие оптовые заимствования или значительно повышать ставки по депозитам, чтобы удержать клиентов. Эти дополнительные издержки в конечном итоге ложатся на заемщиков. Фермеры, малый бизнес и обычные семьи столкнутся с более высокими барьерами для получения кредитов и повышенными ставками. ABA рекомендует политикам рассматривать запрет на выплаты по стабильным монетам как меру предосторожности. Это поможет сохранить изначальную цель стабильных монет — быть платежным инструментом, и предотвратить их превращение в высокорискованные финансовые альтернативы, обходящие регулирование и конкурирующие с застрахованными депозитами.

Взгляд на реструктуризацию депозитов игнорирует риски распределения, эксперты предупреждают, что концентрация капитала в крупных банках ослабит местную экономику

В отчете Белого дома упоминается концепция «реструктуризации депозитов» (Reshuffling). Экономисты CEA считают, что когда потребители переводят наличные в стабильные монеты, эмитенты переводят резервы обратно в государственные облигации, репо или денежные фонды. Большая часть средств в конечном итоге возвращается в банковскую систему. В отчете Белого дома дополнительно отмечается, что поскольку в настоящее время у американских банков имеется сверхликвидность более чем в 1,1 триллиона долларов, такой перенос средств оказывает очень малое влияние на общие возможности кредитования системы.

В ответ ABA указывает, что такой макроэкономический взгляд полностью игнорирует микроскопические проблемы отдельных финансовых учреждений. Даже если общий объем средств остается внутри банковской системы, их распределение претерпевает качественные изменения. Резервы, связанные со стабильными монетами, обычно концентрируются в нескольких крупных финансовых институтах, а не широко распределены по местным банкам. Такая концентрация капитала вверх по цепочке прямо ослабляет доступ местных предприятий и домохозяйств к кредитам. Механизм доходов стабильных монет фактически создает модель «узкобанковской системы» (Narrow Banking). Хотя она кажется безопасной на уровне платежей, она подрывает основную функцию банков как посредников по кредитованию и негативно влияет на создание реального кредита в экономике.

Недостатки регулирования и законодательно-правовые пробелы требуют исправления, законопроект CLARITY становится центром борьбы на рынке стабильных монет США

Текущая правовая среда и пробелы в регулировании усугубляют эту борьбу. Закон «GENIUS», принятый в 2025 году, установил первый федеральный регуляторный каркас для платежных стабильных монет и запретил эмитентам напрямую платить проценты держателям. Однако закон не запрещает предоставление «вознаграждений» через третьи стороны или дочерние организации. Например, программа вознаграждений Coinbase $USDC по сути очень похожа на высокодоходный депозит. С начала 2026 года ABA и другие банковские организации постоянно призывают Конгресс закрыть этот пробел, чтобы предотвратить ускоренный перевод средств из традиционных банковских систем в платформы криптоактивов.

• Связанные новости: Закон «ГЕНИУС» запрещает эмитентам стабильных монет платить проценты! Две платформы нашли лазейку: мы будем выдавать «вознаграждения»

В настоящее время основной спор сосредоточен на рассматриваемом законопроекте CLARITY. Некоторые версии проекта предусматривают запрет посредникам передавать доходы от резервов стабильных монет конечным пользователям. Сенаторка Кристина Лумис (Cynthia Lummis) из Вайоминга, председатель подкомитета по цифровым активам Сенатского банковского комитета, недавно активно выступает в соцсетях. Она подчеркивает необходимость более четких правил для США и отмечает, что момент для продвижения законопроекта критический. По мере приближения промежуточных выборов 2026 года, если Конгресс не достигнет консенсуса, споры о доходах по стабильным монетам продолжат мешать кредитному распределению и стабильности американской финансовой системы.

• Связанные новости: Американский депутат: эта неделя — ключевая для закона о ясности крипто, если не примем — откладывать до 2030 года