Всегда кто-то спрашивает меня, в чем именно разница между security и commodity. На самом деле эти два понятия в финансовом рынке довольно сильно отличаются, и их четкое понимание очень помогает при принятии инвестиционных решений.

Проще говоря, commodities — это сырье или базовые товары, которые можно покупать и продавать на рынке, например, сельскохозяйственная продукция, металлы, энергия, даже нематериальные активы вроде электроэнергии. Стоимость каждого единичного товара одинаковая: одна тонна риса может заменить другую тонну риса. А security — это финансовые активы, которые представляют право собственности или долговое обязательство, включая акции, облигации, фонды и сейчас — криптоактивы.

Самое главное отличие между ними — источник дохода. Стоимость товаров зависит от спроса и предложения, инвесторы зарабатывают в основном за счет роста цен. Но с securities всё иначе: они могут приносить постоянный денежный поток, например, дивиденды по акциям, проценты по облигациям или аирдропы криптоактивов. Поэтому securities обычно считаются более стабильными долгосрочными инвестициями.

С точки зрения регулирования, в США за ними следят разные органы. CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами) регулирует товарные фьючерсы, SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) — securities. Но с появлением криптовалют ситуация усложнилась. Согласно тесту Howey, в американском праве многие криптоактивы классифицируются как инвестиционные контракты, то есть securities. По состоянию на 2023 год SEC признала как минимум 68 криптовалют как securities, среди них BNB, Solana, Cardano, Polygon — известные проекты. XRP от Ripple и TON от Telegram тоже оказались в суде из-за этого вопроса классификации.

Что касается торговых характеристик, волатильность commodities обычно выше, потому что на нее влияют геополитические ситуации, перебои в цепочках поставок и другие факторы. Волатильность securities больше зависит от результатов компаний и рыночных настроений. Но у товаров есть преимущество: при крахе фондового рынка они сохраняют стоимость, поэтому часто используются как хедж. Хотя краткосрочно securities могут сильно колебаться, в долгосрочной перспективе они дают стабильный доход, особенно при диверсификации.

По ликвидности тоже есть различия. Фьючерсы на крупные товары, такие как нефть и золото, торгуются очень активно, ликвидность хорошая. Но у мелких товаров она значительно ниже. В целом рынок securities более ликвиден: голубые фишки легко покупаются и продаются, а у мелких акций может возникнуть риск недостаточной ликвидности.

Что касается инвестиционной стратегии, выбор зависит от ваших целей. Commodities помогают защититься от инфляции, диверсифицировать портфель и сохранять активы в кризисных ситуациях. Securities позволяют накапливать стабильный доход за счет дивидендов и роста стоимости, при этом долгосрочные показатели с учетом риска обычно лучше. Но у инвестиций в commodities есть недостатки — затраты на хранение, более высокая налоговая ставка, а у securities — риск рыночных пузырей, банкротства компаний и недостаточной ликвидности.

В целом, понимание разницы между security и commodity важно для построения сбалансированного инвестиционного портфеля. У каждого из них есть свои плюсы и минусы, и главное — правильно распределять активы в соответствии со своей толерантностью к риску и инвестиционным горизонтом.