Проснулся, а рынок криптовалют сегодня сильно упал. Биткойн держится около 73,95K после того, как опустился ниже 75K, и это вызвало каскад принудительных продаж. Ethereum снизился на 2,57%, Solana пострадала сильнее — на 4%, в то время как BNB и XRP упали менее чем на 1-2%. Причина общего падения рынка криптовалют — не одна вещь — это разворот кредитного плеча. За последние 24 часа было ликвидировано примерно 237 миллионов долларов в длинных позициях по BTC. И это даже не самое дикое. На прошлой неделе было 2,16 миллиарда, а за последний месяц — более 4,4 миллиарда ликвидированных позиций. Это многонедельное снижение кредитного плеча, а не паника за один день.

Когда эти длинные позиции ликвидируются, они превращаются в рыночные ордера на продажу, которые толкают биткойн еще ниже, вызывая новые ликвидации. Это обратная связь. Открытый интерес по бессрочным фьючерсам снизился примерно на 4,4% всего за вчерашний день, уничтожив около 26 миллиардов долларов экспозиции. За последний месяц общий открытый интерес по деривативам снизился примерно на 34%. Это говорит о том, что снижение кредитного плеча продолжается уже некоторое время. Причина падения рынка криптовалют — не случайность, а системное снижение кредитного плеча. Также присутствует нервозность из-за крупных держателей, показывающих нереализованные убытки, что усиливает настроение избегания риска. Помимо криптовалют, европейские акции ослабли, а опасения по поводу ужесточения монетарной политики распространились на все рынки.

Что важно дальше — сможет ли биткойн удержаться выше 75K. Если он явно пробьет ниже этого уровня, следующая цель — 70K. Для более широкого рынка, скорее всего, ситуация стабилизируется только тогда, когда ликвидации замедлятся и биткойн перестанет падать. Настроение сейчас в зоне крайнего страха, и пока это не изменится, волатильность останется высокой. Причина падения рынка криптовалют — это снижение кредитного плеча в условиях давления на рынке уже несколько недель, в сочетании с более широким настроением избегания риска, охватывающим все.