Я заметил кое-что интересное, наблюдая за котировками золота в последнее время. Если взглянуть на прогнозы стоимости золота на ближайшие месяцы и дальше, картина, которая складывается, довольно увлекательна с технической точки зрения. Золото не только растет, оно пробивает исторические максимумы практически во всех мировых валютах одновременно. Это произошло в начале 2024 года, и тренд продолжается.

То, что многие недооценивают, — это то, как цена на золото в основном определяется ожиданиями инфляции, а не спросом и предложением, как считают многие. Посмотрев на график за 50 лет, мы видим два огромных разворотных паттерна: нисходочный клин 80-90-х годов и чашу с ручкой между 2013-2023 годами. Эти длинные паттерны создают столь же длительные бычьи рынки. Это не случайность.

На основе анализа монетарных динамик и инфляционных ожиданий прогнозы стоимости золота на ближайшие месяцы продолжают указывать на умеренно, но стабильно растущий тренд. M2 и индекс потребительских цен стабильно растут. Евро сохраняет позитивную позицию в долгосрочной перспективе, а казначейские облигации, похоже, дополнительно поддерживают движение вверх. Всё это создает благоприятную среду для металла.

Сказав это, мое личное мнение — мы все еще на начальной стадии этого бычьего рынка. Прогнозы стоимости золота на ближайшие месяцы и на 2026 год колеблются примерно в диапазоне 3 100–3 900 долларов, но настоящий потенциал проявится к 2030 году, когда золото может приблизиться к 5 000 долларов. Однако это не будет вертикальным движением. Будут откаты и периоды консолидации.

Интересный технический аспект — это чистые короткие позиции на рынке фьючерсов: они остаются очень высокими. Это означает, что потенциал роста в краткосрочной перспективе может быть ограничен, но также говорит о том, что давления на снижение не слишком много. Это тонкий баланс.

Глядя на прогнозы стоимости золота на ближайшие месяцы от ведущих институтов, мы видим согласование примерно в диапазоне 2 700–2 800 долларов, хотя некоторые аналитики, такие как ANZ, ориентируются выше — около 2 805 долларов. Различия в оценках отражают неопределенность в отношении того, как будут развиваться макроэкономические факторы. Лично я считаю, что инфляционные ожидания продолжат поддерживать рост, но с меньшей волатильностью, чем мы видели в прошлом.

Серебро заслуживает отдельного внимания. Исторически металл серого цвета взрывается в следующей фазе бычьего рынка золота. Соотношение золото-серебро за 50 лет показывает, что 50 долларов за серебро — это разумная цель, но она достигнется позже в цикле.

Вкратце, если вы рассматриваете прогнозы стоимости золота на ближайшие месяцы, консенсус довольно бычий, но сдержанный. Не ожидайте вертикальных скачков, а постепенного и стабильного роста. Фундаментальные показатели остаются сильными, графические паттерны позитивны, а макроэкономические индикаторы поддерживают бычью тенденцию. Это один из тех моментов, когда рынок ясно посылает сообщение, но делает это в спокойной манере.