Биткойн держится стабильно около $74K на этой неделе, поскольку спотовые ETF продолжают привлекать деньги. Только что проверил цифры — мы видим примерно $155 миллионов новых притоков, что поддерживает двухнедельную серию с общим объемом около 1,47 миллиарда долларов. Это довольно солидный разворот по сравнению с ранее наблюдавшимися выводами.

Интересно, как меняется нарратив вокруг биткойна. Всё больше людей говорят о нём как о геополитической защите, а не просто как о рисковом активе. Тот факт, что он торгуется 24/7 и мгновенно перемещается через границы, даёт ему преимущество перед традиционными хеджами в периоды неопределённости. Эта макро-релевантность, похоже, привлекает институциональный капитал обратно на рынок.

Тем не менее, сигналы на блокчейне рассказывают другую историю. Данные Glassnode показывают, что сейчас только около 57 процентов предложения биткойнов действительно в прибыли, что исторически проявляется на ранних стадиях медвежьих рынков. Моментум со стороны покупателей также ослаб, реализованные прибыли значительно снизились. Поэтому, несмотря на хорошие показатели притоков на бумаге, картина внутреннего спроса всё ещё хрупкая. Некоторые аналитики также отмечают, что притоки в ETF не всегда напрямую приводят к спотовому покупательскому давлению — авторизованные участники могут создавать акции до фактического приобретения биткойнов.

Краткосрочная база стоимости держателей около $70K может быть важной для наблюдения. Если мы отскочим отсюда, этот уровень может стать зоной распределения, где участники зафиксируют прибыль. Стоит следить за тем, как эта серия притоков будет держаться на фоне блокчейн-барьеров.