Обнаружено интересное явление. За последние несколько недель розничные инвесторы активно покупают биткоин, количество небольших кошельков с менее чем 0,1 BTC достигло нового максимума с середины 2024 года. Но эта волна отскока всё равно не имеет силы, цена колеблется между 73K и 74K, каждый раз при попытке подняться выше её сбивают обратно.

Согласно данным блокчейна, проблема кроется здесь: крупные держатели (владельцы от 10 до 10000 BTC) с октября прошлого года ведут обратные операции, постоянно сокращая позиции. Проще говоря, розничные инвесторы покупают, а крупные китовые игроки продают. Эта противоположность приводит к тому, что рынок не показывает явного восходящего тренда и не падает полностью — он просто застыл в состоянии неопределённой боковой коррекции.

Интересно, что во время резкого падения в феврале до 60K средние по размеру кошельки действительно пытались покупать дно. Но крупнейшие держатели при каждой попытке отскока распродавали свои активы по частям. Поэтому можно заметить, что хотя покупки розничных инвесторов создают некоторую поддержку на дне, этого всё равно недостаточно, чтобы развернуть полноценный тренд. Это похоже на ситуацию, когда только розничные инвесторы принимают на себя риск, а крупные институционалы при каждом отскоке сокращают свои позиции.

Это подтверждается и рынком бессрочных контрактов: ставка финансирования уже 46 дней подряд отрицательна, что говорит о том, что больше участников открыты в короткую, чем в длинную позицию. В истории такие долгие периоды избегания риска часто предвещают скорый рост, но при условии — крупные игроки прекратят распродажи. Маленькие инвесторы уже сделали всё возможное, теперь остаётся дождаться, когда крупные кошельки снова начнут покупать биткоин.