Только что заметил кое-что довольно интересное в данных DeFi, пока более широкий рынок рушится. Все паникуют из-за падения Биткоина и Эфириума, но цифры рассказывают другую историю, если действительно обращать внимание на доходное фермерство.

Вот что привлекло мое внимание — когда такие крупные активы, как BTC, ETH, XRP и SOL, достигают многолетних минимумов, ожидаешь, что DeFi полностью рухнет, верно? Но TVL снизился всего с $120 миллиардов до $105 миллиардов, что на самом деле гораздо более устойчиво, чем общее падение рынка. Это всего лишь 12% откат, в то время как все остальное кровоточит сильнее.

Настоящий сигнал в том, что люди на самом деле не уходят из протоколов DeFi. Они остаются и собирают доходы. Это логично — в медвежьем рынке многие трейдеры предпочли бы держать свои активы и получать пассивный доход 3-5% в год через кредитование, стейкинг или ликвидные пулы, а не панически продавать всё. Некоторые опытные участники даже используют дельта-нейтральные стратегии — стейкают ETH ради дохода и одновременно шортят деривативы, чтобы хеджировать свои риски.

Что удивительно, так это то, что заблокированный в DeFi Ethereum на самом деле растет. Сейчас у нас 25,3 миллиона ETH, что больше чем 22,6 миллиона в начале года, и за последнюю неделю добавилось 1,6 миллиона ETH. Это не то, что вы видите во время настоящей паники — это уверенность.

Картина ликвидаций тоже значительно healthier, чем раньше. Сейчас у нас всего $53 миллионов позиций под угрозой при ценах в пределах 20%. Сравните с февралем прошлого года, когда было почти $340 миллионов ликвидаций, готовых сработать при похожем падении рынка. Сектор DeFi явно созрел — лучшее обеспечение, умнее управление рисками, меньше безрассудного поиска дохода, который взорвал экосистему Terra в 2022 году.

Всё это создает ощущение, что инвесторы в DeFi в основном говорят, что не поддаются панике. Им комфортно с текущим положением дел, доходы стабильны, и капитал тихо продолжает поступать. Это совсем другой настрой по сравнению с предыдущими циклами, когда DeFi бы в первую очередь рушился. Стоит понаблюдать, как это будет развиваться по мере стабилизации рынка.