Далио выбрал довольно любопытное время для критики биткоина. Во вторник основатель Bridgewater выступил в подкасте All-In и заявил: инвесторам нужно перестать сравнивать биткоин с золотом. Его аргумент? Самая крупная криптовалюта не поддерживается центральным банком, не обеспечивает реальной приватности и сталкивается с серьезными угрозами со стороны квантовых вычислений в долгосрочной перспективе.

Он был очень прям: существует только одно золото. Золото — самая устоявшаяся форма денег, вторая по величине резервная валюта центральных банков. Точка.

Но вот в чем проблема: реальность рынка не совпала с его тезисом. В тот же день, когда он сделал эти заявления, золото упало на 3% ( примерно до $168, закрывшись на уровне $5.128), в то время как биткоин снизился всего на 0,7% до $68.700. Мы были в разгаре геополитического кризиса между США и Ираном, именно такой сценарий должен был сделать золото активом-убежищем. Но так не произошло.

Дезкорелляция между двумя активами происходила уже давно. До октября биткоин и золото двигались вместе. После этого все изменилось. Биткоин рухнул более чем на 45% от своего октябрьского пика. Золото выросло на 30%, превысив $5.100 за тот же период. Полностью противоположные траектории.

На неделе кризиса золото резко вырос в субботу, но затем вернуло часть прибыли по мере расширения конфликта и роста цен на нефть, которая стала главной заботой. Биткоин упал в субботу, восстановился в воскресенье после новостей об Иране, был отвергнут на уровне $70.000 во вторник и затем стабилизировался в районе $67.000. Ни один из них не выступил в роли настоящего убежища. Оба проявили значительную волатильность. Биткоин просто был менее волатильным, что не соответствует ожиданиям Далио.

Его конкретные критики тоже не новы. Он указывает, что любую транзакцию с биткоином можно отслеживать и потенциально контролировать в публичной книге. Вопросит, действительно ли центральные банки когда-либо будут накапливать такой актив. И да, упоминает квантовые вычисления как экзистенциальную угрозу.

Но он не полностью пессимистичен. Далио держит около 1% портфеля в биткоине для диверсификации. Он даже рекомендовал распределение в 15% между биткоином и золотом, называя это лучшей доходностью с учетом риска в свете американского долга. В прошлом месяце он предупредил, что мировая порядок, возглавляемый США, «сломался», и инвесторам нужно переосмыслить, как они защищают свое имущество.

Вопрос, который остается: если золото все еще единственное решение, почему рынок так активно обсуждает это? Ценовые движения этой недели не помогли подтвердить его тезис. Биткоин лучше стабилизировался, чем ожидалось, в то время как золото, «единственное настоящее», упало сильнее. Возможно, именно такое поведение заставляет рынок пересматривать, что действительно работает как защита в кризисные времена.