Интересная динамика рынка сейчас разворачивается. Биткойн на самом деле превосходит золото в данный момент, что довольно необычно, если подумать. Обычно, когда становится страшно, оба актива растут вместе как безопасные убежища, но в этот раз всё по-другому.

Что это вызывает? ФРС остается ястребиной, цены на нефть растут, и в рынках распространяется более широкое настроение избегания рисков. Можно было бы ожидать, что это подтолкнет всё к защитным активам одинаково, но биткойн держится лучше желтого металла. Инвесторы, кажется, избегают рисков в отношении традиционных рынков, но при этом всё равно готовы держать криптовалюту.

Рост цен на нефть особенно интересен, потому что он усиливает опасения по поводу инфляции, что обычно заставляет центральные банки быть агрессивными по ставкам. Эта ястребиная позиция ФРС делает облигации более привлекательными на первый взгляд, но также создает странную динамику, при которой биткойн не подвергается такому сильному удару, как можно было бы ожидать. Возможно, потому что трейдеры криптовалют уже настроены на волатильность, или потому что в этом классе активов достаточно уверенности, что он лучше переносит настроение избегания рисков, чем золото.

Золото обычно является предпочтительным активом, когда люди избегают рисков, но биткойн показывает здесь большую устойчивость. Возможно, происходит изменение в том, как институциональные деньги думают о хеджировании портфелей. Стоит понаблюдать за развитием ситуации, если ФРС останется ястребиной дольше. Позиции избегания рисков могут быть проверены, если мы увидим больше волатильности нефти или более крупные повышения ставок.