Только что проверил данные по опционам, и вау – страх на рынке сейчас достиг экстремального уровня. Трейдеры в настоящее время платят рекордные цены за пут-опционы, чтобы защититься от потерь курса. Соотношение пут/колл выросло до 0,84, что является самым высоким значением с июня 2021 года. А по отношению к спотовому объему премии по пут-опционам достигли рекордного уровня примерно в 4 базисных пункта – в три раза выше, чем после краха Terra/Luna в 2022 году.

Интересно, что: спотовые цены сейчас стабилизируются (BTC примерно на уровне 74K), реализованная волатильность снизилась с 80 до 50, а ставки финансирования фьючерсов упали с 4,1 до 2,7 процентов. Это показывает, что заёмная спекуляция остывает. Инвесторы остаются оборонительными, несмотря на то, что технические условия фактически ослабляются.

Это исторически интересно: по данным VanEck, такие экстремальные издержки на хеджирование в прошлом часто обозначали поворотные точки, а не новые крахи. За последние шесть лет после подобных фаз в среднем следовал рост на 13 процентов за 90 дней и 133 процента за 360 дней. Так что, возможно, это классический сценарий паники с продажами, при котором рынки остаются оборонительными, но шансы могут увеличиваться.