Недавно я заметил интересную дискуссию от CEO Keyrock о текущем состоянии крипторынка. Kevin de Patoul заявил, что Bitcoin должен торговаться значительно выше, учитывая все позитивные события, произошедшие, но на самом деле он остается спекулятивным активом, как и любые другие рисковые активы.

У него есть достаточно интересный пункт. Если посмотреть с 2025 года по настоящее время, было так много регуляторных достижений и институциональной адаптации, которые должны были бы подтолкнуть цену вверх. Но происходит наоборот. Bitcoin все еще находится ниже своего пика около $126K и сейчас торгуется примерно около $74K. Усиление макроэкономической неопределенности должно было бы повысить спрос на Bitcoin, но фактически его все еще воспринимают как спекулятивный актив, который продается в первую очередь, когда инвесторы ищут уверенность.

По словам de Patoul, институциональные капиталы, входящие за последние 18 месяцев, скорее тактические, чем идеологические. То есть они все еще рассматривают Bitcoin как спекулятивный инструмент для краткосрочной прибыли, а не как истинное средство сохранения стоимости. Когда на рынке возникает давление, они выходят первыми. Поэтому объем торгов сокращается, а волатильность за последние шесть месяцев снизилась.

Но интересно его мнение о 2026 году. Он видит его не как год прорыва, а как переходный год. Многие вещи, которые раньше определяли крипто, начинают исчезать, в то время как действительно разумные вещи все еще находятся в стадии разработки, например, традиционные финансы, движущиеся в ончейн-режиме.

de Patoul различает два параллельно развивающихся рынка. Первый — это крипто-экосистема с DeFi и альткоинами, где настроение снижается, и спекулятивный рост становится все сложнее поддерживать. Второй — цифровизация традиционных финансов с помощью стейблкоинов и токенизированных реальных активов, где он остается очень оптимистичным.

По его мнению, институты не теряют энтузиазма по поводу токенизации активов. Их цель — не спекулировать на следующем крипторалли, а перестроить финансовую инфраструктуру. Однако, несмотря на то, что активы уже токенизированы, их утилитарность все еще находится в стадии разработки. Токен есть, но часто он служит лишь оберткой, а не трансформирующим инструментом.

Он видит 2027 и 2028 годы как точку настоящего перелома. Традиционный рынок капитала гораздо больше криптовалютного, и даже небольшой процент его миграции в ончейн может превзойти предыдущие пики крипто. Поэтому, несмотря на то, что сейчас крипторынок кажется спекулятивным и вялым, инфраструктура, которая строится за кулисами, гораздо важнее краткосрочных ценовых движений.

Keyrock позиционирует себя как мост между традиционными финансами и цифровыми, сосредотачиваясь на том, как превратить токенизацию в реальную функциональность в масштабах. Ясность регулирования становится ключевым фактором для ускорения этого процесса.

Итак, в целом, несмотря на то, что Bitcoin остается спекулятивным и рынок кажется менее воодушевленным, фундамент для цифровой трансформации финансов строится спокойно. Реальный масштаб еще не наступил, и именно поэтому de Patoul все еще видит большой импульс впереди.