Enagas SA (ENGGF) Итоги годового отчета за 2025 год: Основные моменты по финансовым результатам: сильная финансовая деятельность на фоне …

GuruFocus News

Ср, 18 февраля 2026 г. в 00:00 GMT+9 4 мин чтения

В этой статье:

ENGGF

-20,30%

Эта статья впервые опубликована на GuruFocus.

**Основная чистая прибыль после налогообложения:** 266,3 млн евро.

**EBITDA:** 675,7 млн евро.

**Чистая прибыль (с учетом разовых статей):** 339,1 млн евро.

**Основные операционные расходы:** снизились на 0,6% по сравнению с уровнем 2024 года.

**Финансовые расходы:** снизились на 20,5%.

**Чистый долг:** 2,47 млрд евро.

**Финансовая стоимость валового долга:** 2,1%.

**Коэффициент FFO к чистому долгу:** 25,7%.

**Ликвидность:** свыше 2,51 млрд евро.

**Вклад дочерних компаний в EBITDA:** 155,3 млн евро.

**Влияние оборота активов:** чистая прибыль от продаж и приобретений, включая 5,1 млн евро от Soto La Marina и 9,6 млн евро от Sercomgas.

**Цели на 2026 год:** основная чистая прибыль после налогообложения около 235 млн евро, чистый долг около 2,4 млрд евро, EBITDA 620 млн евро и дивиденды 1 евро на акцию.

Внимание! GuruFocus обнаружил 7 признаков предупреждения с ENGGF.

Оценена ли справедливо ENGGF? Проверьте свою гипотезу с помощью нашего бесплатного калькулятора DCF.

Дата выпуска: 17 февраля 2026 г.

Для полного транскрипта отчета о доходах, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

Положительные моменты

Enagas SA (ENGGF) превзошла свои целевые показатели на 2025 год, продемонстрировав сильное выполнение стратегического плана.

Испанская газовая система показала 100% гарантию поставки и доступности, значительно способствуя энергетической безопасности.

Компания достигла увеличения общего спроса на газ на 7,4%, при этом спрос на газ для производства электроэнергии вырос на 33,4%.

Enagas SA (ENGGF) сохранила устойчивое финансовое положение с чистым долгом 2,47 млрд евро, что хорошо укладывается в годовой бюджет.

Компания достигла значительного прогресса в инфраструктуре зеленого водорода, обеспечив существенное финансирование и политическую поддержку будущих проектов.

Отрицательные моменты

Есть неопределенность относительно регуляторной базы на период 2027-2032 годов, что может повлиять на будущие вознаграждения.

Арбитражные дела в Перу остаются нерешенными, возможны задержки в поступлении денежных средств до 2030 года.

Компания сталкивается с возможными задержками в проектах инфраструктуры водорода из-за административных задач, таких как разрешения и экологические оценки.

Enagas SA (ENGGF) не рассчитывает на денежные поступления от награды GSP в 2026 году, что отражает консервативную финансовую позицию.

Регуляторная база для инвестиций в водород все еще разрабатывается, создавая неопределенность относительно будущих доходов.

Основные моменты Q & A

В: Можете ли вы дать представление о регуляторном обзоре и рисках вознаграждения на период 2027-2032 годов? Также, что вызвало сдвиг в резервах на 70 млн евро? И, ожидаются ли задержки в принятии решения по водородной магистрали, и как это может повлиять на дивидендную политику? О: Регуляторный обзор направлен на поддержание стабильности, ожидаются корректировки, но без существенных изменений. Важны четыре элемента: операционные расходы, поддержание маржи OpEx, стимулирование продления срока службы активов и механизм доступности газовой системы. Сдвиг в 70 млн евро связан с резервом для возможной налоговой льготы от Tallgrass Energy, негативных последствий не ожидается. Задержки в инфраструктуре водорода могут сэкономить средства для будущих инвестиций, сохраняя стабильную дивидендную политику.

Weiterlesen  

В: Могли бы вы обновить нас по срокам проекта регуляторного документа и вашему подходу к слияниям и поглощениям, учитывая вашу силу баланса? О: CNMC планирует опубликовать проект циркулярных предложений для общественного обсуждения в ближайшие недели, вероятно, к марту или апрелю, с окончательным утверждением ожидается в октябре. Что касается M&A, Enagas делает ставку на органический рост в области возобновляемого водорода, устойчивость дивидендов и кредитные рейтинги. Любые инвестиционные возможности должны соответствовать стратегическим критериям, сосредоточенным на Испании, Европе и регулируемых активах.

В: При целевом уровне чистого финансового долга на 2026 год без изменений, ожидается ли денежный поток из Перу в 2026 году? Также, что будет способствовать значительному росту чистой прибыли в 2027 году? О: Мы консервативно не рассчитываем на денежные поступления из Перу в 2026 году, ожидаем их к 2030 году. Рост чистой прибыли в 2027 году ожидается за счет улучшения EBITDA и BDI в начале следующего регуляторного периода, хотя конкретные ориентиры пока не предоставлены.

В: Какую ставку доходности вы ожидаете, что одобрит CNMC, и каковы ваши ожидания по регуляторной базе для водорода? О: Мы ожидаем ставку доходности около 6,5%, соответствующую ставке системы электроэнергетики. Регуляторная база для водорода будет формироваться на основе транспонирования европейского пакета по водороду и декарбонизированным газам, проект закона ожидается скоро. Это установит национальную систему водорода, регулируемый рынок, механизмы развития инфраструктуры и стимулы для спроса.

В: Могли бы вы разбить запланированные инвестиции в 225 млн евро на 2026 год и уточнить сроки GSP и детали регулирования водорода? О: Инвестиции 2026 года включают 97 млн евро на инфраструктуру природного газа, 49 млн евро на инфраструктуру водорода и 55 млн евро на новые бизнесы. Решение по апелляции о аннулировании GSP ожидается к концу 2026 года. Проект закона о регулировании водорода ожидается скоро, CNMC готовится к будущим регуляторным обязанностям.

Для полного транскрипта отчета о доходах, пожалуйста, обратитесь к полному транскрипту конференц-звонка.

AGB и политика конфиденциальности

Панель управления конфиденциальностью

Подробнее