Почти 54 миллиарда долларов! Американские технологические гиганты активно выпускают облигации, нацеленные на ИИ

robot
Генерация тезисов в процессе

В последнее время мировые технологические гиганты запустили новый масштабный цикл заимствований, такие компании, как Amazon, увеличивают инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта (AI) через выпуск облигаций.

Данные показывают, что 10 марта Amazon выпустила облигации на сумму 37 миллиардов долларов в 11 различных сроках на американском рынке облигаций. Затем 11 марта компания выпустила облигации на 14,5 миллиарда евро (около 16,8 миллиарда долларов) на рынке евро. За всего два дня Amazon охватила два крупнейших рынка — США и Европу, суммарный объем выпуска облигаций достиг почти 54 миллиарда долларов.

Этот выпуск облигаций Amazon свидетельствует о дальнейшем развитии волны заимствований технологических гигантов для финансирования строительства инфраструктуры AI. Источники, близкие к компании, сообщили журналистам, что в настоящее время инвестиции в инфраструктуру AI вошли в стадию взрыва, потребность в вычислительных мощностях растет экспоненциально. Технологические гиганты вынуждены привлекать долгосрочные низкозатратные средства через заимствования, чтобы избежать размывания доли акций или использования резервных наличных средств, а также укрепить свои позиции на рынке облачных услуг.

Технологические гиганты ведут волну заимствований

В настоящее время рост спроса на вычислительные мощности, вызванный генеративным AI, стимулирует технологические гиганты к участию в «гонке вооружений» AI, где без инвестиций можно оказаться вне игры. Для этих компаний одним из важнейших источников финансирования является рынок облигаций.

Данные показывают, что 10 марта Amazon выпустила облигации на сумму 37 миллиардов долларов в 11 сроках. Среди них особенно выделялись облигации со сроком 50 лет, объем которых составил 3 миллиарда долларов; далее — облигации на 40 лет, также на 3 миллиарда долларов; а также облигации на 30, 20 и 10 лет с объемами 5,5 миллиарда, 2,5 миллиарда и 6 миллиардов долларов соответственно. Общий объем облигаций со сроком менее 10 лет составил 17 миллиардов долларов.

11 марта Amazon впервые выпустила облигации на рынке евро на сумму 14,5 миллиарда евро, что по текущему курсу составляет около 16,8 миллиарда долларов, установив рекорд крупнейшего корпоративного выпуска облигаций в истории евро-рынка.

Стоит отметить, что в ноябре прошлого года Amazon завершила первый за три года выпуск облигаций в США на сумму 15 миллиардов долларов. Oracle также в феврале этого года привлекла 25 миллиардов долларов через выпуск облигаций; материнская компания Google — Alphabet — выпустила облигации в долларах, фунтах и швейцарских франках на сумму 32 миллиарда долларов.

Масштабные заимствования технологических гигантов подчеркивают их финансовое давление в гонке за AI. Ван Тяньна, президент международной компании Bodda Capital, отметил, что выбор крупномасштабных заимствований именно сейчас обусловлен тем, что инвестиции в инфраструктуру AI достигли стадии взрыва, требуя огромных средств для долгосрочного строительства. Также текущий рынок создает благоприятные условия для финансирования.

По его мнению, несмотря на рост ставок за последние годы, у технологических гигантов высокий кредитный рейтинг и сильный спрос на облигации. Например, Amazon при выпуске облигаций на 50 лет платит лишь на 1,3–1,55% выше по ставке, чем по американским казначейским облигациям, что делает заимствование дешевым. Кроме того, инвестиции в AI требуют больших капитальных затрат на начальном этапе, а отдача задерживается; к 2026 году у многих компаний может начаться отрицательный свободный денежный поток, и только за счет операционного денежного потока трудно полностью покрыть расходы. Заимствования позволяют избежать чрезмерного размывания доли акций или использования резервных средств. Также рыночная доля компаний напрямую зависит от масштабов вычислительных мощностей, а преимущества первопроходцев определяют будущие цены на услуги AI и контроль над экосистемой.

Гонка вооружений AI стимулирует волну заимствований

Эпическая волна заимствований, инициированная Amazon и другими технологическими гигантами, в основном предназначена для поддержки их масштабных инвестиций в инфраструктуру AI.

Согласно раскрытым планам капитальных затрат Google, Microsoft, Amazon и Meta, совокупные расходы этих четырех компаний в 2026 году достигнут около 650 миллиардов долларов. Эти средства в основном пойдут на строительство новых дата-центров и оснащение инфраструктуры, что станет важным драйвером ускорения глобальной волны строительства дата-центров.

В частности, Amazon объявила о годовом плане капитальных затрат в размере 200 миллиардов долларов, что на 50% больше, чем в 2025 году, когда расходы составляли около 131 миллиарда долларов. Глава материнской компании Google — Alphabet — ожидает, что в 2026 году капитальные затраты составят от 175 до 185 миллиардов долларов. Meta заявила, что расходы могут удвоиться по сравнению с прошлым годом и достигнуть 115–135 миллиардов долларов.

Microsoft не опубликовала прогноз на 2026 финансовый год, однако за второй квартал, завершившийся в декабре 2025 года, капитальные затраты достигли 37,5 миллиарда долларов, что на 66% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Аналитики прогнозируют, что за весь текущий финансовый год Microsoft может потратить около 105 миллиардов долларов.

Главный стратег Черн Синвэнь из Kuangzi Capital отметил, что текущая волна заимствований технологических гигантов — это «стратегическая предварительная финансовая подготовка», а не просто расширение финансовых возможностей. По его мнению, мировой цикл ставок приближается к поворотной точке, и фиксация долгосрочных долговых затрат в этот момент — это своего рода «опционная стратегия» на снижение ставок в будущем. Также глобальные инвестиции концентрируются в надежных активах на фоне геополитической неопределенности и ожиданий замедления экономики, а технологические гиганты с их высоким кредитным рейтингом привлекают крупные долгосрочные средства с минимальной спредовой ставкой.

Синвэнь считает, что AI уже перешел из стадии алгоритмов в эпоху «физической инфраструктуры». Вычислительные мощности, дата-центры, электросети и цепочки поставок чипов становятся новыми стратегическими ресурсами.

Ранее Morgan Stanley прогнозировал, что крупные облачные компании, известные как «сверхмасштабные предприятия», к 2026 году займут около 400 миллиардов долларов, что превышает 165 миллиардов долларов в 2025 году.

Обеспокоенность рынков по поводу отдачи инвестиций в AI

Масштабное заимствование технологических гигантов вызвало у некоторых инвесторов опасения по поводу слишком быстрого расходования средств и неопределенности сроков окупаемости.

С октября 2025 года акции Oracle значительно скорректировались, с текущей ценой, отступившей более чем на 50% от исторического максимума. Акции Microsoft снизились почти на 30% с максимума, а акции Amazon и Meta также претерпели коррекции.

Тем не менее, по данным рынка облигаций, инвесторы проявляют высокую уверенность в логике инвестиций AI у технологических гигантов. Например, при выпуске облигаций Amazon на 370 миллиардов долларов спрос превысил 1260 миллиардов долларов, что более чем в три раза превышает объем выпуска.

Эта волна заимствований — стратегический долг гигантов для завоевания будущего AI, успех которого зависит от скорости реализации. Генеральный директор EuMeili Investment Хэ Цзинлунь отметил, что в настоящее время у технологических гигантов хорошая кредитная репутация, и заимствования для инвестиций увеличивают уровень кредитного плеча и финансовую уязвимость, что может негативно сказаться на финансовом здоровье компаний. Однако эта «способность к заимствованию» превращается в абсолютное преимущество в области вычислительных мощностей, данных и талантов, формируя тенденцию сильнейших и усиливая эффект «Матай» в рынке.

Тяньна отметил, что коммерциализация генеративного AI все еще ограничена, в основном за счет повышения цен на облачные услуги и подписки предприятий, что удлиняет цикл окупаемости. Если отдача от AI окажется ниже ожиданий, крупные долги могут привести к необходимости рефинансирования, что повлияет на рынки облигаций и акций.

Синвэнь указал, что текущие инвестиции технологических гигантов скорее превратятся в «инфраструктурные дивиденды» эпохи облачных технологий интернета, а формирование прибыльных возможностей сильно зависит от взрывного роста приложений.

Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
  • Награда
  • комментарий
  • Репост
  • Поделиться
комментарий
Добавить комментарий
Добавить комментарий
Нет комментариев
  • Закрепить