​Ключевые реальные активы переоценены, запуск нефтяного ETF招商（159197） сегодня

В условиях глубоких изменений в глобальной энергетической структуре и ускоренного продвижения стратегий энергетической безопасности, нефтегазовые активы находятся на перекрестке множества логик, а международные цены на нефть однажды превысили отметку в 100 долларов, достигнув многолетнего рекорда. 2 апреля 2026 года ETF на нефть 招商 (159197) официально вышел на Шанхайскую фондовую биржу.

В отличие от узкоспециализированных индексов, ETF на нефть 招商 (159197) отслеживает индекс Guozheng Oil & Gas, охватывающий все цепочки цепочки: разведку и добычу нефти и газа, оборудование и сервис, переработку и сбыт, транспортировку газа и распределение, реализуя комплексное распределение по нефтяной индустрии. По состоянию на 31 марта совокупный вес “трех бочек нефти” составляет 39,82%, а десять крупнейших компаний — 69,48%.

В настоящее время усиливается геополитическая неопределенность, и энергетическая безопасность поднялась до уровня национальной стратегии. В рамках пятилетнего плана “Пятнадцатая пятилетка” энергетическая безопасность была включена в ключевые задачи, а капиталовложения в нефтегазовый сектор внутри страны продолжают расти. По статистике, к 2025 году объем нефти и газа China National Petroleum Corporation, Sinopec и China National Offshore Oil Corporation увеличится соответственно на 2,5%, 1,9% и 6,9% по сравнению с прошлым годом, при этом сохраняется высокий уровень капитальных затрат, направленных на разведку и добычу нефти и газа внутри страны, сланцевую нефть и газ, глубоководные месторождения, что напрямую стимулирует спрос на оборудование для нефтесервиса и делает их безусловными “локомотивами” обеспечения поставок, способными полностью воспользоваться текущими выгодами ускоренного развития внутренней энергетики.

С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, историческая эффективность индекса Guozheng Oil & Gas показывает отличные результаты. Согласно данным Wind, по состоянию на 31 марта 2026 года, за последние пять лет индекс вырос на 103,60%, годовая Шарпа-коэффициент — 0,8, что превосходит аналогичные индексы нефти и газа по соотношению риск-доходность.

Источник данных: Wind, по состоянию на 31 марта 2026 года. Изменения индекса приведены только для справки, не предвещают будущие результаты и не отражают конкретную эффективность фондов. Годовая волатильность: расчетный период — неделя, метод доходности — обычная доходность, годовая волатильность = волатильность * 52^0,5. Годовой коэффициент Шарпа: расчетный период — неделя, метод доходности — обычная доходность, безрисковая доходность — ставка годового депозита ( до налогов ). Sharpe( — годовой) = средняя доходность после годовой — безрисковая доходность ( / годовая волатильность. Коэффициент Шарпа — показатель доходности с учетом общего риска, чем выше значение, тем выше сверхдоходность при единице общего риска. Прошлые показатели индекса не гарантируют его будущие результаты и не являются инвестиционной рекомендацией или гарантией дохода. Время функционирования индекса относительно короткое и не отражает все стадии развития рынка.

С точки зрения календарного года, за пять полных лет с 2021 по 2025 год индекс вырос на 33,93%, 0,05%, 7,01%, 10,90% и 10,13% соответственно, что полностью демонстрирует ценность активов энергетического сектора и их способность проходить циклы.

Результаты основных нефтяных индексов за последние пять календарных лет:

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-399588783c-f7795c6d9b-8b7abd-badf29(

Источник данных: Wind, по состоянию на 31 декабря 2025 года. Изменения индекса приведены только для справки, не предвещают будущие результаты и не отражают эффективность конкретных фондов. Прошлые показатели индекса не гарантируют его будущие результаты и не являются инвестиционной рекомендацией или гарантией дохода. Время функционирования индекса относительно короткое и не отражает все стадии развития рынка.

С точки зрения среднесрочной и долгосрочной перспективы, по мере повышения центра цен на глобальные товары, реальные активы могут ожидать переоценки. Мнение CITIC Construction Investment указывает, что в условиях снижения экономического роста и усиления геополитической борьбы нефть, газ и уголь как стратегические реальные активы, не имеющие аналогов, обладают не только устойчивостью к инфляции, но и демонстрируют явные признаки широкой волатильности или повышения центра в условиях стагфляции. Инвестиционная логика энергетических компаний трансформируется в дивидендные активы с “свободным денежным потоком + высокими дивидендами + постоянным выкупом акций”.

На текущий момент индекс Guozheng Oil & Gas P/E (TTM) составляет примерно 16,79 раза, а доходность по дивидендам — около 3,32%, что дает ему явное преимущество среди аналогичных индексов. Аналитики считают, что за высокой дивидендной доходностью стоят стабильные денежные потоки и традиционные высокие дивиденды ведущих государственных нефтяных компаний, таких как “трех бочек нефти”. В условиях полного продвижения оценки корпоративной стоимости государственных предприятий, ожидается дальнейшее повышение дивидендных выплат, а преимущества высоких дивидендов ведущих нефтяных компаний могут быть дополнительно усилены.

![])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0e18a04d4e-dfe3258afc-8b7abd-badf29(

Источник данных: Wind, по состоянию на 31 марта 2026 года, прошлые показатели индекса не гарантируют его будущие результаты и не являются инвестиционной рекомендацией или гарантией дохода. Время функционирования индекса относительно короткое и не отражает все стадии развития рынка.

Риск-уведомление: инвестиции связаны с рисками, инвестируйте осторожно.