Кто распродает биткойны? Давление со стороны крупных китов на снижение стоимости компенсирует покупки ETF, и мартовский рост не может скрыть вакуум спроса

Горячие разделы

            Выбор акций
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Имитационная торговля
        

        Клиентское приложение

Источник: Zhitong Finance Network

Данные аналитической платформы CryptoQuant показывают, что несмотря на увеличение объема покупок со стороны институциональных инвесторов, спрос на биткоин остается под давлением, что свидетельствует о продолжающихся распродажах этого токена на более широком рынке. По состоянию на конец прошлого месяца показатель «видимый спрос», оценивающий спрос на биткоин относительно количества новых добытых монет, был отрицательным и составлял примерно 63 000 монет. Такая ситуация возникла на фоне периода сильных покупок через биржевые инвестиционные фонды (ETF) и постоянных увеличений позиций биткоина компанией Strategy Inc. (MSTR.US) под руководством Майкла Селлера.

В отчете отмечается: «Продажи розничных инвесторов и других участников рынка превысили новые покупки со стороны институционалов. Постоянное сокращение спроса с конца ноября 2025 года подтверждает, что рынок в целом все еще находится в стадии распродажи.» Данные показывают, что рынок сталкивается с ситуацией, когда новый спрос компенсируется сокращением существующих держателей — эта динамика, даже при кажущемся росте институционального интереса, может ограничивать рост цен.

Несмотря на то, что в марте этого года биткоин едва завершил пятимесячную серию падений, показав небольшой рост около 2,2%, общий импульс восстановления рынка кажется слабым. Основной причиной является то, что крупные держатели, называемые «китами», полностью перешли от долгосрочного накопления к агрессивной чистой распродаже, что напрямую нивелирует недавний оптимизм, вызванный ростом спотовых ETF и увеличением позиций некоторых компаний.

Историческая динамика потоков капитала показывает, что эти крупные инвесторы накопили около 200 000 биткоинов во время бычьего рынка 2024 года. Однако после достижения пиковых цен в середине 2025 года эта часть активов начала массово распродаваться и значительно ускорила распродажу в четвертом квартале 2025 года.

Несмотря на то, что цена биткоина стабилизировалась выше 68 000 долларов к концу марта 2026 года, по сравнению с историческим максимумом в 126 000 долларов, достигнутым в октябре 2025 года, падение составляет почти 45%. Такая структурная распродажа отражает риск-отвращение ранних держателей, вызванное высокими процентными ставками и геополитической нестабильностью, а продолжительный уход крупных игроков стал основным препятствием для восстановления цены.

В то же время, средние инвесторы, ранее увеличивавшие свои позиции, замедлили покупки, что ослабило и без того слабую поддержку рынка. За последние несколько недель спрос на биткоин в США также снизился, индекс премии Coinbase (показывающий разницу цен между американскими и зарубежными биржами) снова стал отрицательным, что свидетельствует о том, что американские инвесторы больше не стремятся искусственно повышать цену биткоина.

Хотя крупные институциональные игроки, такие как Strategy Inc., продолжали расширять свои позиции в первом квартале 2026 года, доведя их до примерно 762 000 монет, и американский спотовый биткоин-ETF в марте привлек около 1,32 миллиарда долларов чистого притока капитала, что развернуло четырехмесячный отток средств, эти покупки все равно не смогли полностью компенсировать общий рыночный прессинг на продажу.

Тем не менее, CryptoQuant отмечает, что при улучшении макроэкономической ситуации, особенно при снижении напряженности в отношениях между США и Ираном, цена биткоина может краткосрочно вырасти. В отчете говорится: «Об easing геополитической напряженности может стать позитивным катализатором, способным вызвать волну роста цен.»

В перспективе, поскольку давление на распродажу остается доминирующим, рынок сохраняет осторожность относительно краткосрочных ценовых движений биткоина. Согласно последним прогнозам таких рынков, как Polymarket, вероятность того, что цена биткоина снизится до 55 000 долларов в течение года, составляет уже 74%.

На фоне отсутствия взрывного роста спроса крупные держатели и институциональные инвесторы продолжат менять активы, что будет определять волатильность рынка. Текущая ситуация — «трудности у институционалов с поглощением активов и уход крупных игроков» — указывает на то, что биткоину потребуется больше времени для переработки избыточных активов с высоких уровней, чтобы начать новый тренд на рост.

Масса информации, точный анализ — все в приложении Sina Finance

Ответственный: Чжу Хэнан