#加密市场回升 ‍#Gate广场四月发帖挑战

Обсуждение или решение закона "CLARITY" — проект Tillis выйдет на этой неделе
Если говорить о главных событиях в криптоиндустрии в апреле, то вопрос о том, пройдет ли закон "CLARITY", можно считать одним из них. В настоящее время закон сталкивается с крупнейшей проблемой — вопросом доходности стабильных монет. В ответ сенатор США Том Тиллис планирует на этой неделе опубликовать исправленный проект по доходности стабильных монет. Какое содержание у этого проекта? Смогут ли он решить противоречия между интересами всей криптоиндустрии и традиционного банковского сектора? Давайте посмотрим вместе:
💎
Ключевой спор: могут ли держатели получать доход?
Вопрос очень простой: могут ли эмитенты стабильных монет или биржи платить пользователям доход за их держание?
Но на юридическом уровне это очень сложно.
20 марта этого года Тиллис и демократка-сенатор Ангела Алсобрукс достигли принципиального соглашения по доходности стабильных монет, что стало прорывом в многомесячной тупиковой ситуации. Содержание соглашения очень ясно:
Запрещено: пассивный доход от балансов стабильных монет — то есть простое получение процентов за хранение долларов, привязанных к токенам
Разрешено: активные награды, связанные с платежами, переводами и взаимодействием с платформой
Этот компромиссный план был разработан совместно SEC, CFTC и Минфином для создания регулирующей рамки.
💪
Закон "GENIUS" и дополнение к закону "CLARITY"
Закон "GENIUS" был подписан Трампом в июле 2025 года и стал законом. Этот закон прямо запрещает эмитентам стабильных монет выплачивать проценты или доходы держателям в любой форме.
Но этот запрет касается только самих эмитентов.
Биржи, получающие стабильные монеты от пользователей для маркет-мейкинга или кредитования, должны ли делиться этими доходами с пользователями? Этот пробел не был явно урегулирован в законе "GENIUS". Проект, подготовленный Тиллис и Алсобрукс, направлен на устранение этого пробела.
👊
Игра сил: банки против криптоиндустрии
Банковский сектор очень обеспокоен: если стабильные монеты смогут приносить доход, похожий на депозит в банке, и при этом не подпадать под регулирование FDIC, требований к капиталу и резервам, то крупные вкладчики могут массово переводить деньги. Банки несут регуляторные издержки, а эмитенты стабильных монет — меньшие, что создает неравное конкурентное преимущество в пользу крипто.
Позиция криптоиндустрии: если не дать пользователям доход, то инновации в стабильных монетах будут подавлены. Блокчейн-системы работают по другим принципам, чем традиционные финансы, и требуют специально разработанных правил регулирования.
Тиллис заявил: готов к изменениям
Тиллис ясно выразил готовность к дальнейшим правкам. Это означает, что текущая версия проекта — не окончательная, и нужно балансировать интересы обеих сторон. Такой открытый подход говорит о том, что проект все еще находится в стадии переговоров.
📈
Прогноз судьбы проекта Тиллиса
Вероятнее всего, проект Тиллиса будет включен в этот год в комплексный закон о финансовом регулировании. Есть три причины: у обеих партий есть политическая мотивация продвигать законодательство о стабильных монетах; лоббистская активность компаний вроде Tether и Circle растет; май — ключевой период, пропустишь — придется ждать после промежуточных выборов.
Если этот проект пройдет в Конгрессе, это станет самой всеобъемлющей законодательной базой в США по стабильным монетам на сегодняшний день. Он повлияет на всех участников экосистемы: от эмитентов и бирж до маркет-мейкеров и обычных пользователей.
Итог
Публикация проекта Тиллиса на этой неделе станет ключевым моментом в американском регулировании крипто. Это не просто технический законопроект, а отражение перераспределения власти между традиционными финансами и новым крипто-сектором.
Каков бы ни был итог, эта борьба способствует тому, чтобы США перешли от "регулирования через enforcement" к "предоставлению четких правил" — что, возможно, пойдет на пользу долгосрочному развитию всей индустрии.