► Текущее состояние DEX в 2026 году

по окончании первого квартала 2026 года объем DEX достиг $752B ( снизился на 38% по сравнению с предыдущим кварталом), всё ещё неплохо в условиях медвежьего рынка. при взгляде вширь, объем DEX растет со временем.
Объем спотовых сделок DEX к CEX сейчас около 14,81% и продолжает расти.
самая технология уже достаточно зрелая, чтобы захватывать капитал. войны AMM фактически завершены, победил CLMM.
каждый крупный протокол теперь использует концентрированную ликвидность. uniswap v3/v4, pancakeswap infinity, aerodrome slipstream, raydium CLMM.
1/ @Uniswap
– $3,2 млрд TVL, $34,5 млрд ежемесячного объема
– 22% мировой доли, доминирует в ETH с примерно 65–70% потока
– приносит около $42,2 млн в год при включенной плате
– уже построено более 2500 пользовательских пулов на V4
– фонд BlackRock's BUIDL буквально маршрутизирует сделки через UniswapX
– SEC закрыла их расследование, коллективный иск отклонен
2/ @PancakeSwap
– $2B TVL, $25,2 млрд ежемесячного объема
– 15,9% мировой доли, доминирует в BNB цепочке с примерно 82% потока
– приносит около $49M в год
– запустила навыки AI-агента для автономного выполнения DeFi на 8 цепочках
– более 100 токенизированных RWA через Ondo, стоковые перпетывы на AAPL/TSLA
3/ @AerodromeFi
– $361M TVL, ~$9,5 млрд ежемесячного объема
– 5% мировой доли, занимает 44% всего объема Base
– приносит около $70M в год
– сливается с Velodrome для расширения на основную сеть Ethereum и Arc от Circle
4/ @Raydium
– $980M TVL, ~$6,5 млрд ежемесячного объема
– 95% объема сейчас поступает из CLMM-пулов, при этом только ~18% TVL
– доля Solana снизилась с ~60% до ~15%, теперь конкурирует с Orca, pumpfun и Meteora
– приносит около $13,7 млн в год
– запустила интеграцию LaunchLab + LetsBONK для конкуренции с pumpfun
– токенизированные акции xStocks, перпетывы через Orderly
в 2023 году 3 протокола контролировали 75% комиссий DEX. сейчас 10 протоколов делят около 80%.
рынок созревает и одновременно фрагментируется.
я считаю, что это здорово, и он действительно готов к институциональному масштабу, осталось дождаться смены макроцикла.