#Gate广场四月发帖挑战 Организация: Золото и серебро в марте дают медвежий сигнал, повторное возобновление бычьего рынка может потребовать еще полгода

По последнему отчету всемирно известной аналитической организации по драгоценным металлам Heraeus, в марте золото и серебро оба проявили явные медвежьи сигналы, что намекает на то, что полное возобновление бычьего рынка драгоценных металлов, возможно, придется ждать около шести месяцев. Несмотря на новости о продажах и свопах со стороны суверенных государств, центральные банки по всему миру в целом продолжают накапливать чистый объем покупок золота.
Двойственный выбор ФРС: как сбалансировать занятость и инфляцию
Аналитики Heraeus в отчете отмечают, что Федеральная резервная система сейчас сталкивается с трудным выбором в области политики процентных ставок.
Они пишут: «По мере того, как цены продолжают расти, а рост занятости останавливается, ФРС должна найти баланс между своей двойной миссией — поддержкой максимальной занятости и поддержанием ценовой стабильности». Даже при прекращении огня на Ближнем Востоке инфляция может оставаться на высоком уровне некоторое время, что скорее всего приведет к тому, что ФРС сохранит ставки без изменений или даже рассмотрит возможность их повышения.
В марте число новых рабочих мест в США увеличилось на 178 тысяч, значительно превысив ожидания рынка в 118 тысяч. Однако, согласно данным Бюро трудовой статистики США, за последние 12 месяцев, начиная с января 2025 года, 11 месяцев были пересчитаны с понижением, со средним снижением на -5,1 тысяч.
Аналитики добавляют: «С момента восстановления после пандемии COVID-19 в конце 2024 года, общее число занятых в США остается относительно стабильным. Если рост затрат приведет к замедлению экономического роста, это негативно скажется на рынке труда, и слабость рынка труда может вынудить ФРС снизить ставку федеральных фондов для стимулирования экономики и занятости.»
Кроме того, вероятность одного-двух снижений ставок в 2026 году уже достигла 27,3% по состоянию на 9 апреля, что значительно выше 14,1% перед объявлением о прекращении огня 7 апреля.
Новости о прекращении огня вызывают краткосрочный рост рынка
Аналитики отмечают: «Первоначальная реакция рынка на новости о прекращении огня — это восстановление ранее распроданных активов, в то время как ранее росшие активы (энергетика, доллар) начали корректироваться. Эти новости подняли цены на драгоценные металлы, помогая им завершить прошлую неделю на положительной ноте.»
Центробанки продолжают покупать золото: чистый прирост 27 тонн в феврале
Отчет показывает, что в феврале центральные банки продолжили накапливать золото, чистый прирост составил 27 тонн, что выше 5 тонн в январе.
Особенно выделяется Польский национальный банк, увеличивший запасы золота на 20,2 тонны — это крупнейшее месячное увеличение с февраля 2025 года (29 тонн). Узбекистан увеличил запасы на 7,8 тонн, Казахстан — на 7,7 тонн. Основные продавцы — Турция (уменьшение на 8,1 тонн) и Россия (уменьшение на 6,2 тонн).
Этот тренд продолжает долгосрочную тенденцию накопления золота центральными банками со времен глобального финансового кризиса. За весь 2025 год мировые центральные банки добавили в резервы 863 тонны золота.
Технический анализ золота: формирование медвежьего поглощения в марте
Аналитики Heraeus отмечают, что в прошлом месяце на месячном графике золото сформировало типичный медвежий паттерн — поглощение: цена открытия в марте выше, чем в предыдущем месяце, а цена закрытия ниже закрытия предыдущего месяца. Эта формация совпадает с остановкой бычьего тренда в конце января и началом военных действий США и Израиля против Ирана.
Исторически, после появления подобной формы в апреле 2022 года, цена на золото шесть месяцев подряд снижалась, опустившись с 2000 долларов за унцию до 1600 долларов за унцию.
Аналитики считают, что, несмотря на подобное ценовое поведение, текущий откат может быть поглощен продолжающимся бычьим трендом, поскольку более высокая инфляция и низкие реальные ставки продолжат поддерживать спрос на золото. Однако, если рост прошлой недели развернется в обратную сторону, следующая важная поддержка может находиться около минимума марта — примерно на уровне 4100 долларов за унцию.
Рынок серебра: снижение физических продаж, но первый квартал все же лучше прошлого года
Аналитики Heraeus отмечают, что в марте продажи физических серебряных слитков и монет заметно снизились. В марте продажи Perth Mint составили 977,645 тысяч унций, что значительно ниже рекордных почти 2 миллионов унций в феврале. Однако, за первый квартал общий объем продаж серебра превысил 4,6 миллиона унций, что явно лучше, чем в 2025 году.
Продажи серебряных монет США, таких как Silver Eagle, также снизились с 1,7 миллиона унций в феврале до 1,6 миллиона в марте, а за три месяца суммарно было продано более 8,1 миллиона унций, что значительно выше прошлогодних 5,3 миллиона.
Технический анализ показывает, что на месячном графике серебра также сформировалось медвежье поглощение, аналогичное золоту. Аналитики считают, что перед возобновлением бычьего тренда цена серебра может оставаться в диапазоне или испытывать волны коррекции в течение нескольких месяцев.
Итог
Несмотря на краткосрочные позитивные новости о прекращении огня на Ближнем Востоке, технические сигналы по золоту и серебру в марте остаются осторожными. Аналитики Heraeus полагают, что возобновление бычьего рынка драгоценных металлов может быть отложено примерно на полгода. В этот период продолжение покупок золота центральными банками станет важной поддержкой, а решения ФРС по ставкам и глобальная инфляция продолжат определять среднесрочную динамику рынка драгоценных металлов.