HT Securities: «Пятилетний план» сосредоточен на внутренней динамике экономики, превышая долю в верхней и средней части цепочки электроэнергетики

В целом, команда аналитиков 华泰证券研究总量指出, в докладе о работе правительства на этот год продолжена общая тональность “стабилизации с движением вперёд” на фоне декабрьского Центрального экономического рабочего совещания 2025 года. Меры противоциклической политики сохраняют общий уровень стабильности, цели экономического роста в основном соответствуют ожиданиям, продолжается акцент на расширение внутреннего спроса, но также частично учитывается баланс между инвестициями и потреблением, возможно, усиление мер по стимулированию инвестиций. Стратегия долгосрочного развития сохраняет последовательность и перспективность, продолжается рост частных производительных сил, развитие технологий, повышение качества, безопасность, низкоуглеродность — частота упоминаний этих терминов продолжает расти, а связанные структурные политики продолжают реализовываться. В целом, основной переменной макроэкономики в этом году является собственный импульс экономики, по мере завершения процесса снижения долговой нагрузки в недвижимости и перехода к сбалансированию спроса и предложения в производственной сфере, ожидается, что это приведёт к росту номинальных показателей и налоговых поступлений, а расширение государственных расходов станет более плавным. В фокусе этого года — на макроуровне, стимулирование разумного восстановления цен является важной точкой пересечения политики и рыночных сделок, за этим ведётся тесное отслеживание. На промышленном уровне, энергетика — это пересечение нескольких ключевых задач, повторно подчеркивается необходимость сверхраспределения в верхней части цепочки электроснабжения. Внутренний спрос и искусственный интеллект — основные направления, помимо энергетики.