Только что заметил, что золото на этой неделе полностью рухнуло, опустившись ниже $4 350 и стерев за несколько часов более $1 трлн стоимости. Безумие. Поэтому я пытался понять, когда цены на золото действительно падают так сильно, и оказывается, что дело не только в геополитике — это гораздо более механический процесс.

Настоящей причиной, похоже, являются скачки доходности американских облигаций до 4,40%. Когда доходность растет, облигации становятся гораздо более привлекательными, чем золото, и люди просто отказываются от него. Плюс к этому, Федеральная резервная система, скорее всего, не будет снижать ставки в ближайшее время, и у нас получается идеальный шторм. Но есть и странный момент — нефть тоже рухнула, а фьючерсы на акции выросли, а золото продолжает падать. Это не норма. Рыночные наблюдатели предполагают, что какой-то крупный игрок может быть ликвидирован, что вызывает такие резкие распродажи.

Ликвидность тоже сокращается. Трейдеры нуждались в наличных для покрытия позиций в других местах, и золото стало легким выходом. Когда цены на золото падают так резко, это часто связано с тем, что это самый ликвидный актив, который можно быстро продать. Вероятно, сработали стоп-лоссы, что ускорило снижение.

Глядя на уровни, $4 304 был надежной поддержкой и удерживался несколько раз ранее. Если мы останемся выше этого уровня, есть шанс на отскок. Но если пробьет, следующими целями станут $4 270 и $4 200. За этот месяц золото уже упало более чем на 14%, так что мы явно в зоне опасности.

В долгосрочной перспективе такие банки, как JP Morgan, все еще видят цену выше $6 000, но краткосрочно ситуация хрупкая из-за этих доходностей и проблем с ликвидностью. Некоторые аналитики, например Питер Шифф, считают, что распродажа преувеличена — они утверждают, что инфляция все равно должна поддерживать золото. Посмотрим, как все это развернется в ближайшие дни, когда ставки и инфляция начнут играть свою роль.