Фокус на инвестиции в золото и разбор загадки хеджирования рисков, видео-подкаст 华夏基金 снова выходит с новым выпуском

2026 год, рынок золота на фоне частых глобальных геополитических конфликтов вышел на волны колебаний и коррекции, казалось бы, «отказавшись» от традиционной логики защиты, что вызвало широкую тревогу и замешательство у инвесторов. 2 апреля, в рамках программы глубоких исследований и интервью «DeepTalk» под эгидой 华夏基金, вышел второй выпуск видеоподкаста, в который были приглашены известный макроэкономист Пан Сяндунь, руководитель инвестиционного бизнеса Китайского отделения Всемирной ассоциации золота Ю Мингминь, а также менеджер 华夏基金 по золотовалютным ETF 荣膺, для проведения глубокого диалога. Основная тема — «Геополитические конфликты VS коррекция золота: отказ от защиты или возможность для инвестиций?», — разбор базовых причин волатильности цен на золото, устранение ошибок в понимании инвестирования в золото, а также предоставление профессиональных и практических решений по его размещению для обычных инвесторов.

Цены падают, а не растут

Четыре силы краткосрочного давления

Данный диалог напрямую обращается к ключевым вопросам рынка золота, вызывающим наибольший интерес у инвесторов. Гости сначала отметили, что основная причина тревог по поводу инвестиций в золото — это неправильное восприятие этого актива как краткосрочного спекулятивного инструмента, а не как долгосрочного «якоря» в портфеле, что ведет к ошибкам в операциях «покупай на росте, продавай на падении». Анализируя рыночную динамику, эксперты подчеркнули, что недавнее снижение цен на золото — это не сбой защитных свойств актива, а результат совокупного воздействия нескольких краткосрочных факторов. В их числе — рост цен на нефть из-за ближневосточных конфликтов, вызывающий инфляцию и ожидания повышения ставок; потребность ближневосточного капитала в ликвидности; продажа золота государствами для поддержания бюджета и валютных курсов; а также бегство спекулятивных и заемных средств, что вместе создает краткосрочное давление. В результате, защитные свойства золота временно покрыты логикой «инфляционного» трейдинга.

Что касается популярной идеи «время покупать золото в эпоху хаоса», эксперты подробно разобрали его суть. Основная ценность золота как защитного актива — в его редкости, которая обеспечивает сопротивление обесцениванию валюты, а также в отсутствии суверенного кредитора и контрагента, что делает его уникальным. Именно поэтому после конфликтов, таких как Россия — Украина, центральные банки по всему миру продолжают активно накапливать золото. Исторический опыт показывает, что в начальные периоды кризисов и ужесточения денежно-кредитной политики золото часто корректируется, однако в среднесрочной и долгосрочной перспективе его функции хеджирования и защиты остаются надежными. Аналогичные ситуации наблюдались в 2008 году и в начале конфликта 2022 года, после чего цены на золото вновь пошли вверх.

Диалог также выявил важные особенности текущего рынка: разрыв в восприятии и операциях между западом и востоком, а также различия в поведении краткосрочных и долгосрочных инвесторов. Центральные банки развивающихся стран продолжают активно накапливать золото, особенно в Азии, исходя из долгосрочных опасений геополитических рисков и риска доверия к доллару; в то время как западные инвесторы больше сосредоточены на краткосрочных колебаниях ставок и цен, а спекулятивные деньги часто входят и выходят из рынка под влиянием рыночных настроений. Важно отметить, что доля золота в международных резервах еще не достигла исторических максимумов, и есть потенциал для дальнейших покупок, что поддерживает его долгосрочную привлекательность.

Перспективы — больше возможностей, чем рисков

Среднесрочный и долгосрочный якорь активов

Что касается практических советов для обычных инвесторов, эксперты дали четкие рекомендации. В первую очередь, необходимо сохранять долгосрочную стратегию по размещению в золото, рассматривая его как диверсификационный инструмент, а не как краткосрочную спекуляцию. Управление позициями поможет контролировать эмоции и избегать паники при волатильности. В отношении доли в портфеле рекомендуется держать золото на уровне 10–20% от свободных средств, избегая полной концентрации, следуя принципам диверсификации.

Что касается инструментов инвестирования, то для консервативных инвесторов рекомендуется использовать банковские депозиты в золоте, обеспеченные физическим активом, для долгосрочного хранения. Для умеренных — предпочтительнее золотовалютные ETF, которые отличаются низкими издержками, высокой ликвидностью и тесной привязкой к ценам на золото, что делает их очень выгодным инструментом. Для агрессивных — можно рассматривать акции золотодобывающих компаний и ETF на них, однако стоит учитывать, что их цена зависит не только от стоимости золота, но и от операционной деятельности компаний, процентных ставок и других факторов. Также эксперты напомнили, что ювелирные изделия — это в основном потребительский товар, а не инвестиционный инструмент, поскольку их стоимость обусловлена затратами на обработку. В то же время, отечественные ETF и депозиты в золоте обеспечены физическим активом, что разрушает миф о «бумажном золоте».

В стратегиях инвестирования рекомендуется использовать систематический подход — регулярные вложения (долгосрочный «доллар-кост-аверидж»), при этом при росте цен уменьшать объем покупок, а при падениях — увеличивать, чтобы сгладить влияние краткосрочной волатильности. Не обязательно постоянно следить за рынком — достаточно проводить ревизию портфеля раз в квартал, оценивая соотношение активов и при необходимости корректируя позиции. Важными факторами для долгосрочного анализа являются динамика реальных ставок, кредитный спред по доллару, циклы монетарной политики центральных банков.

Глядя на 2026 год и среднесрочные перспективы рынка золота, эксперты едины во мнении: возможности для инвестиций в золото превышают риски. Высокий уровень американских облигаций, продолжающиеся геополитические риски, активное наращивание золота центральными банками и снижение эффективности хеджирования акциями и облигациями создают фундамент для долгосрочного роста. В то же время, краткосрочная неопределенность в политике ФРС может вызывать волатильность цен, но не меняет общего тренда. Также, растущая корреляция золота с активами AI обусловлена глобальной конкуренцией и геополитическими факторами. В случае волатильности в секторе AI, защитные свойства золота вновь проявятся, делая его важным инструментом для диверсификации и хеджирования.

Обновленное содержание и развитие

Более теплое взаимодействие между исследованием и практикой

Как ведущая отечественная компания по управлению активами, 华夏基金 много лет занимается активными исследованиями и развитием мультиактивных платформ, накопила богатый опыт и ресурсы. Особое внимание уделяется превращению профессиональных аналитических результатов в понятные и практичные рекомендации для инвесторов — чтобы больше людей могли услышать и понять глубокий анализ актуальных инвестиционных тем, видеть изменения и находить возможности, принимать более взвешенные решения в условиях сложной и изменчивой рыночной среды.

«DeepTalk» от 华夏基金 придерживается концепции многоклассовых, многовекторных и долгосрочных подходов. Каждый выпуск посвящен наиболее важным для инвесторов темам, приглашая ведущих экспертов из промышленности, науки, исследований, политики и бизнеса, чтобы соединить ключевые отраслевые тренды с инвестиционной практикой и дать комплексные рекомендации.

В 2026 году «DeepTalk» был обновлен и перешел в формат видеоподкаста, сохраняя «оптимизацию формы и продолжение ядра»: при сохранении глубокой аналитики, высокого уровня экспертных мнений и логики интервью, он использует преимущества видеоформата — сочетание визуальных и аудио элементов, создание конкретных сценариев. Это позволяет сохранить ценность глубоких диалогов и при этом сделать контент более естественным, живым и эмоциональным, что лучше отвечает запросам современной аудитории на содержательное, насыщенное и аутентичное содержание. Благодаря постоянным усилиям, «DeepTalk» создал полноценную экосистему контента — с трансляциями, видео, аудио и текстами, — реализуя стратегию двунаправленного распространения внутри страны и на международной арене, делая профессиональные аналитические материалы более живыми и понятными для широкой аудитории.

Риск-менеджмент:

Инвесторы, торгующие этим ETF на бирже, платят комиссию брокеру и управленческие сборы фонда (управление золотым ETF и ETF на золотодобывающие компании — 0,15% в год, хранение — 0,05% в год, списываемые из активов фонда). Первичный рынок — сбор за покупку/выкуп менее 0,50%. Риск уровня 华夏 ETF — R3, других продуктов — R4. Характеристика риска и доходности: 华夏 ETF — товарный фонд, более 90% активов инвестируется в внутренние спотовые контракты на золото, которые отличаются от акций и облигаций по рискам и доходности. Время обращения — T+0, что увеличивает краткосрочные риски волатильности. Особые риски включают: риски инвестиций на рынке золота Шанхайской биржи, риск дисконта/премии на вторичном рынке, риски при участии в контрактных сделках с отсрочкой поставки, риски при участии в кредитовании золота, ошибки в расчетах стоимости, риск исключения из обращения, неудачи при покупке/продаже, задержки в расчетах и клиринге, риск снижения стоимости при выкупе, риск снижения стоимости после распределения прибыли и др. Подробности — в «Формуле фонда», «Пояснительной записке» и других документах. Особые риски ETF на золотодобывающие компании: инвестиции через Гонконгский рынок, связанные с рыночной волатильностью, валютными рисками, особенностями торговых правил и инфраструктуры. Данный материал не является юридическим документом, мнения — только рекомендации, не гарантируют конечных решений по инвестициям, и компания не несет ответственности за возможные убытки. В любой ситуации инвестор должен проявлять осторожность, понимая, что рынок — рискованный.