Только что заметил кое-что довольно дикое в обновлении рынка криптовалют на этой неделе. IRGC Ирана фактически превратил пролив Хормуз в платную дорогу — и они не требуют биткоин. Они хотят стейблкоины. Всё это начало становиться официальным примерно 31 марта, а Bloomberg сообщил в начале апреля, что суда теперь платят от $1 за баррель до $2 миллионов за транзит через самый важный нефтяной узкий проход в мире. Вот где становится интересно: операторы судов должны сдавать все свои документы — записи о собственности, регистрацию флага, грузовые манифесты, списки экипажа, данные AIS — и затем получают рейтинг по пятиуровневой шкале дружелюбия. Ваш рейтинг сопровождения буквально определяет ваши условия. Чем лучше ваш рейтинг, тем выгоднее ваше соглашение. Как только Иран получает оплату в стейблкоинах или юанях, они отправляют одноразовый код по радиосвязи VHF, и сопровождающий проводит вас через пролив. За последние недели около 15-18 судов использовали эту систему. Почему стейблкоины, а не биткоин? Потому что стейблкоины устраняют проблему волатильности. Между выставлением счета и расчетом вы не хотите, чтобы колебания цен съедали вашу прибыль. Это по сути похоже на долларовый перевод, но полностью вне системы клиринга доллара США — в этом и заключается вся идея. Иран тихо строит эту криптоинфраструктуру уже несколько лет. Майнинг биткоинов был легализован в 2019 году, и в пиковые моменты они контролировали 4-5% мировой хешрейта. Chainalysis отслеживал активность, связанную с Ираном, достигавшую 7,8 миллиарда долларов в 2025 году. Затем в январе этого года Министерство оборонных экспортных центров Ирана обновило свои системы, чтобы принимать стейблкоины для военных контрактов — дроны, ракеты, весь каталог. Эта система платных проходов через Хормуз — лишь самая заметная часть гораздо более долгосрочной стратегии. А теперь вот что должно заставить вас задуматься: биткоин на самом деле оказался ужасным хеджем от войны до сих пор. Он упал примерно на 12% с начала конфликта 28 февраля, в то время как золото гораздо лучше сохраняло статус безопасной гавани. BTC занимает 12-е место по рыночной капитализации — далеко не на уровне золота. Доминирование составляет 59%, что больше похоже на консолидацию, чем на какой-либо импульс к бегству в безопасность. Индекс премии Coinbase был отрицательным на протяжении всего этого времени, что означает, что спрос на спот-рынке в США так и не проявился так, как у золота. Каждый раз, когда происходило обострение ситуации, биткоин продавался, а не рос. Это противоположно тому, что вы ожидали бы от хеджа от войны. Один аналитик, которого я видел в Bloomberg, довольно ясно выразился: биткоин все еще торгуется как актив с высоким бета-риском, а не как защитное средство. Стейблкоиновский аспект полностью логичен для Ирана — он решает их проблему платежей и санкций. Но станет ли биткоин когда-либо хеджем от войны, зависит от того, начнут ли розничные и институциональные инвесторы действительно воспринимать его таковым. Пока что? Нет.