Только что заметил нечто довольно важное, происходящее прямо сейчас на рынке форекс. Федеральная резервная система завершила мартовское заседание с ставками на уровне 5,25-5,50%, но вот в чем дело — послание Пауэлла было гораздо более ястребиным, чем ожидали трейдеры, и реакция рынка оказалась довольно драматичной.

Позвольте мне объяснить, что именно произошло. Диаграмма точек ФРС показала, что в 2025 году ожидается меньше снижений ставок, чем закладывали участники рынка. Говорим о примерно 2 снижениях вместо 3. Это значительный сдвиг, и рынок сразу же пересчитал все заново. Доллар просто взорвался — индекс DXY вырос на 0,8% до 105,40 в течение нескольких часов после объявления.

Что удивительно, так это то, как это отразилось на рынке форекс. Евро сильно упало, снизившись на 0,7% до 1,0720 — минимумы за три недели. Фунт стерлингов упал на 0,6% до 1,2550. А йена ослабла до 151,85 за доллар, приближаясь к тем уровням, при которых японские власти раньше вмешивались. Даже валюты развивающихся рынков пострадали — песо упало на 1,2%, южноафриканский рэнд — на 1,5%. Классический отток капитала в безопасные активы.

С технической точки зрения, некоторые ключевые уровни только что пробиты. EUR/USD опустился ниже поддержки 1,0750, направляясь к 1,0680. GBP/USD не смог удержать 1,2600 и тестирует 1,2520. USD/CAD пробил сопротивление 1,3600. AUD/USD упал ниже 0,6550. Объемы торгов были примерно на 40% выше средних за 30 дней, так что это не было просто шумом — за этими движениями стояла реальная уверенность.

Общий контекст важен. Данные по инфляции в США остаются застрявшими, особенно в секторе услуг. Рынок труда все еще силен. Между тем, ЕЦБ и Банк Англии находятся в разных позициях — они могут более агрессивно снижать ставки. Такое расхождение в политике именно обычно вызывает продолжительные периоды укрепления доллара. Мы уже видели этот сценарий в 2018–2019 годах.

Хедж-фонды быстро скорректировали свои позиции. Согласно предварительным данным CFTC, они добавили примерно 4,2 миллиарда долларов в длинные позиции по доллару в течение 24 часов после объявления. Это довольно ясный сигнал о том, куда движутся деньги.

Теперь рынок закладывает только 65% вероятности первого снижения ставки ФРС в сентябре 2025 года, по сравнению с 85% перед июлем, до этого заседания. Это значительный пересчет в форекс-рынках, и он кардинально изменил подход трейдеров к позиционированию.

Что будет иметь значение в будущем? Данные по инфляции — CPI и PCE — будут играть ключевую роль: подтвердят ли они осторожность ФРС или опровергнут ее. Сильный рынок труда продолжает поддерживать сценарий «больше и дольше». Если глобальный рост продолжит замедляться, это действительно повысит спрос на доллар как на актив-убежище. А геополитические события всегда важны для потоков резервных валют.

Исторически, когда ФРС говорит жестко и действительно имеет в виду, доллар остается сильным в течение нескольких месяцев, прежде чем сценарий начнет меняться. То, как это развернется в этот раз, зависит от данных, которые появятся в ближайшие месяцы. Стоит внимательно следить, если вы отслеживаете рынки форекс или имеете валютные позиции.