Только что наткнулся на нечто, полностью переосмысливающее наше восприятие текущего цикла рынка криптовалют. Michaël van de Poppe называет это лучшей графикой в экосистеме, и честно говоря, после её просмотра я думаю, что он прав — большинство людей что-то упускают.

Все зациклены на долларовой цене Биткоина, но вот что интересно: когда вы строите график BTC по отношению к золоту, картина кардинально меняется. Оценка Биткоина относительно золота сейчас на самом низком уровне за всё время. В то время как большинство трейдеров считают, что мы всего лишь несколько месяцев в медвежьем цикле с пиком доллара в октябре 2025 года, соотношение BTC к золоту говорит о том, что мы находимся в медвежьем цикле с декабря 2024 года. Это примерно уже 14 месяцев.

Что привлекло мое внимание — это историческая закономерность. Предыдущие медвежьи рынки, измеряемые в BTC по отношению к золоту, следовали похожему графику: примерно по 14 месяцев каждый раз. Ноябрь 2013 — январь 2015. Декабрь 2017 — февраль 2019. Апрель 2021 — июнь 2022. И важный момент — недельный RSI достигал экстремальных минимумов перед началом многолетних восходящих трендов. Сейчас недельный RSI на этом графике находится на самом низком уровне за всю историю.

Также есть интересный взгляд на тот максимум в октябре 2025 года, о котором все постоянно говорят. Van de Poppe делает важное замечание: тот пик доллара мог вовсе не означать реальную силу Биткоина. В то время золото и серебро активно росли, что подняло весь сектор твердых активов, включая долларовую оценку Биткоина. Когда измерять Биткоин в золоте, видно, что он падает уже более года.

И вот что становится интересно для рынка криптовалют. Если эта закономерность сохранится, то мы можем оказаться в финальной фазе медвежьего цикла, а не в его начале. Экстремальные минимумы соотношения BTC к золоту исторически предшествовали длительным периодам роста. Предыдущие дны цикла на подобных уровнях оказались хорошими точками входа для долгосрочных позиций. Сделать ставку на значительный спад отсюда означало бы предположить, что это растянутое соотношение продолжит ухудшаться — что противоречит историческим данным.

Эта ситуация заслуживает внимания, если вы задумываетесь о долгосрочных позициях в крипте.