Рост цен и объемов стимулирует показатели AI придает "сердечную" мощь полупроводниковым компаниям

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Данные показывают, что по состоянию на 25 марта, в секторе полупроводников на рынке А-акций (по классификации Шэньвань) уже 23 компании опубликовали годовые отчеты за 2025 год. Среди них 14 достигли роста чистой прибыли по сравнению с прошлым годом, 3 вышли из убытка, 2 сократили убытки. На фоне взрыва спроса на высокопроизводительные вычисления (HPC) и искусственный интеллект, показатели нескольких сегментов, таких как вычислительные чипы, чипы памяти, силовые полупроводники, радуют результатами.

Данные показывают, что под воздействием спроса на инвестиции в ИИ, глобальные продажи полупроводников в 2025 году достигнут 791,7 миллиарда долларов, что на 25,6% больше по сравнению с прошлым годом, установив новый рекорд. Рынок Китая также демонстрирует сильные показатели, рост продаж полупроводников в 2025 году превысит 15% по сравнению с прошлым годом.

Можно видеть, что индустрия полупроводников движется под мощным драйвером спроса на вычислительные ресурсы, вызванного искусственным интеллектом, особенно крупными моделями, и входит в новый цикл роста и глубоких преобразований.

Спрос на ИИ взрывает рынок «вычислительной памяти и хранения»

В настоящее время крупные модели искусственного интеллекта, такие как ChatGPT, DeepSeek, требуют мощных вычислительных ресурсов как для обучения, так и для inference. По мере усложнения моделей растет и потребность в вычислительных мощностях, что может привести к новому росту рынка интеллектуальных чипов.

Показатели компании Ханьвэй подтверждают потенциал роста отрасли. В 2025 году выручка Ханьвэй составила 6,497 миллиарда юаней, что на 453,21% больше по сравнению с прошлым годом; чистая прибыль, принадлежащая акционерам компании, достигла 2,059 миллиарда юаней, впервые достигнув годовой прибыли.

Одновременно, все больше внимания уделяется технологиям объединения памяти и вычислений, таких как усиление памяти для вычислений, замена вычислений памятью и другие, что вызывает взрывной рост спроса на хранение данных. Вторая половина 2025 года, благодаря предварительному закреплению зарубежными облачными провайдерами долгосрочных мощностей по производству памяти, стимулирует ускорение разработки и расширения производственных мощностей производителей памяти в сторону корпоративного сегмента, что кардинально меняет баланс спроса и предложения в отрасли.

На рынке потребительской электроники, такие устройства, как ПК и смартфоны с ИИ, уже перешли в стадию массового производства и поставок, что дополнительно поддерживает рост спроса на память. В перспективе, локальные крупные модели могут стать ключевым дифференцирующим фактором, а внутренняя память устройств — продолжать расти, что дополнительно стимулирует повышение скорости и расширение емкости памяти, а отечественная индустрия хранения данных сталкивается с огромными возможностями для развития.

На этом фоне, показатели компаний за 2025 год выглядят впечатляюще. Бэйвэй С存 (Байвэй С存) достигла выручки 11,302 миллиарда юаней, что на 68,82% больше, чем в прошлом году; чистая прибыль, принадлежащая материнской компании, составила 853 миллиона юаней, рост на 429,07%. Среди них доходы от новых продуктов хранения для ИИ достигли около 1,751 миллиарда юаней, что значительно превышает показатели прошлого года.

Дэминли (Демингли) за 2025 год достигла выручки 10,789 миллиарда юаней, что на 126,07% больше, и чистой прибыли 688 миллионов юаней, рост на 96,35%.

Силовые полупроводники выигрывают от внедрения ИИ

Постоянное расширение облачных и периферийных вычислительных мощностей создает благоприятные условия для производителей силовых полупроводников.

На серверном рынке, где спрос на вычислительные ресурсы растет экспоненциально, рынок силовых чипов для серверных блоков питания переживает «взрывной» рост. В результате, компания Xinpengwei (芯朋微) достигла в 2025 году выручки 1,143 миллиарда юаней, что на 18,47% больше, а чистая прибыль — 186 миллионов юаней, рост на 67,34%. В новых сегментах (серверы, связь, промышленные электродвигатели, солнечное и аккумуляторное хранение, новые энергетические автомобили) выручка выросла примерно на 50%, а новые категории продукции (DC-DC, драйверы и др.) — на 39%.

Сообщается, что в 2025 году Xinpengwei выпустила 12 новых ключевых продуктов для энергетики ИИ-вычислений, завершив полную цепочку производства от первичных блоков питания серверов до вторичных и третичных источников питания.

На потребительском рынке, объем поставок устройств с ИИ заметно вырос, что стимулирует спрос на зарядные чипы.

Что касается смартфонов, IDC прогнозирует, что в 2026 году в Китае будет продано 147 миллионов новых AI-смартфонов, что на 31,6% больше, и они займут 53% рынка. В области умных очков, по прогнозам, к 2026 году рынок достигнет масштабного перелома, а глобальные поставки умных очков превысят 23,687 миллиона штук, из которых в Китае — более 4,915 миллиона.

Компания XinDao Technology заявила, что активно продвигает обновление продуктов, основываясь на собственных зрелых дизайн-модулях, внедряя новые решения и разрабатывая более эффективные и интеллектуальные зарядные и защитные чипы. В 2025 году компания достигла выручки 394 миллиона юаней, что на 11,52% больше, а чистая прибыль после исключения неоперационных расходов — 68,886 миллиона юаней, рост на 17,54%.

Рост объемов материалов и оборудования для упаковки

По мере роста спроса на HPC, ИИ и другие технологии, электронные устройства все больше ориентируются на миниатюризацию и многофункциональность. Некоторые из упомянутых выше чипов уменьшаются в размерах и расширяют ассортимент, однако их физические характеристики приближаются к пределам в пост-муровскую эпоху, а экономическая эффективность передовых технологических узлов замедляется.

Это переводит фокус индустрии полупроводников с повышения технологических узлов на инновации в области упаковки. Развитие таких передовых технологий упаковки, как WLCSP (упаковка на уровне чипа) и FCCSP (чиповая упаковка с переворотом), становится ключевым путем для продолжения и превосходства закона Мура, а также для повышения системных характеристик.

Отчеты соответствующих компаний за 2025 год показывают, что их показатели значительно выиграли за счет роста материалов и оборудования для упаковки.

Huahai Chengke (华海诚科) отмечает стабильный рост заказов в 2025 году, что привело к увеличению выручки на 38,12% — до 458 миллионов юаней. Компания заявляет, что с развитием передовых технологий упаковки требования к материалам также растут, и индустрия новых материалов для упаковки сталкивается с новыми возможностями, а рыночный объем ежегодно увеличивается и, вероятно, будет продолжать расти.

На стороне оборудования, Nanke Equipment (耐科装备) в 2025 году получила заказы на производство 843 единиц различного оборудования, включая 115 единиц оборудования для упаковки полупроводников и штампов. В 2025 году выручка составила 295 миллионов юаней, что на 9,96% больше, а чистая прибыль — 80,33 миллиона юаней, рост на 25,49%.