Раскрытие капитальных структур за компанией Yushu Technology: рыночные организации используют возможность «неконсенсуса»
Отчет по инвестициям Sequoia превышает 2,5 миллиарда юаней

Тема: Ожидание прояснения внешней неопределенности, акции Китая могут перейти от защиты к наступлению

Для анализа акций смотрите отчеты аналитиков Golden Kylin — авторитетные, профессиональные, своевременные, всесторонние, помогут вам выявить потенциальные темы для инвестиций!

20 марта компания Yushu Technology подала заявку на первичное размещение акций, официально приступая к борьбе за первую в Китае компанию по производству гуманоидных роботов. При публичном размещении 10% акций и предполагаемой сумме привлечения 4,202 миллиарда юаней, исходя из этого, начальная рыночная капитализация компании составляет как минимум 420 миллиардов юаней, после размещения основатель Ван Синсин владеет примерно 30%, его состояние достигает сотен миллиардов.

Десятка крупнейших акционеров компании — это настоящая роскошь: есть такие крупные игроки, как Meituan, Capital of Shunwei, а также ведущие институциональные инвесторы, такие как Sequoia China, Matrix Partners, Dunhong Asset Management, а также государственные капиталы, такие как CITIC Securities и Beijing Robot Fund. Эти организации вложили в Yushu Technology более 1,89 миллиарда юаней, что привело к росту оценки компании после инвестиций с 0,13 миллиарда до 133,6 миллиарда юаней.

Однако, исходя из материалов IPO, доходы инвесторов на разных этапах входа значительно различаются — Sequoia China, вошедшая в 2019 году, инвестировала 15 миллионов юаней, что соответствовало оценке компании всего в 1,5 миллиарда юаней; после нескольких раундов инвестиций их текущая прибыль на бумаге превышает 2,5 миллиарда юаней. Инвесторы, такие как Meituan, Matrix Partners, Shunwei Capital и Shenzhen Capital, вошедшие в 2020–2022 годах, имели оценки от 2,5 до 11,3 миллиарда юаней, и их доходы также впечатляют. А последние инвесторы, такие как Tencent и China Mobile Capital, за менее чем год получили почти тройной доход.

Конечно, в истории инвестиций в Yushu Technology есть и разочарования, например, DJI. Как старый партнер Ван Синсина, DJI планировала в 2018 году через фонд DJI New China PE Fund-1 L.P. вложить 10,12 миллиона юаней в второй раунд инвестиций Yushu Technology, при этом оценка компании составляла всего 0,6 миллиарда юаней. Хотя стороны уже прошли регистрацию изменений в бизнес-реестре и соответствующие процедуры, DJI так и не завершила инвестицию. Если бы эта сделка состоялась и удерживалась до сих пор, то сейчас она могла бы принести около 30 миллиардов юаней прибыли, а DJI стала бы крупнейшим внешним инвестором после выхода на биржу.

Эта компания, трижды появлявшаяся на Цзянси CCTV Spring Festival Gala, а также лидер по продажам четырехногих и гуманоидных роботов в мире, если успешно выйдет на биржу, откроет огромный голубой океан рынка гуманоидных роботов. С ускорением проникновения в сферы развлеч