Около года назад произошла эта геополитическая ситуация, которая абсолютно потрясла мировые рынки и, честно говоря, до сих пор кажется актуальной. Трамп предъявил Ирану ультиматум на 48 часов, требуя гарантий безопасного прохода через проливы Хормуз, и реакция была дикой — цена Brent выросла более чем на 8% за считанные минуты, страховые премии на судоходство взлетели на 300%, и все — от Токио до Брюсселя — внезапно начали очень внимательно следить за ситуацией.

Вот почему это было так важно: проливы Хормуз — это по сути самый критический узел для мировой нефти. Там проходит около 21 миллиона баррелей в день — примерно пятая часть мирового потребления нефти. Добавьте сюда более четверти мирового рынка сжиженного природного газа, и вы получите проход шириной всего 21 морская миля в самом узком месте. Иран контролирует северное побережье, что дает им огромную рычаговую позицию. Они уже использовали эту угрозу раньше, и рынки это хорошо знают.

Ситуация не возникла из ниоткуда. За предыдущий год и полтора происходили нарастающие инциденты — иранские военно-морские учения, задокументированные захваты танкеров, кампании преследования. Между тем, ядерные переговоры зашли в тупик, а военное сотрудничество Москвы и Тегерана усиливалось. Поэтому, когда появился ультиматум с требованием «явных, публичных и проверяемых гарантий» безопасного прохода, казалось, что это — последний искра.

Что делало ситуацию особенно интересной с точки зрения рынка, так это то, как ясно она была сформулирована вокруг принципа свободы навигации через международные проливы. Неявным механизмом принуждения выступал ВМС США, пятый флот в Бахрейне, а 48-часовое окно было специально коротким — чтобы вынудить немедленный ответ, а не дать время на переговоры. Аналитики были вполне ясны, что это больше политический спектакль, чем реальный военный дедлайн, но это однозначно увеличивало риск ошибок.

Последствия для рынка были мгновенными и серьезными. Фьючерсы на нефть превысили $95 за баррель впервые за тот год. Азиатские экономики, такие как Япония, Южная Корея и Китай — все сильно зависят от нефти из Хормуза — начали выражать озабоченность. Европа созвала экстренные заседания. В то же время, страны Персидского залива, такие как ОАЭ и Саудовская Аравия, оставались подозрительно тихими, что говорит о сложности региональной ситуации.

Что особенно выделялось — это уязвимость глобальных энергетических потоков. Если бы проливы Хормуз действительно закрылись, мы бы столкнулись с потенциальными перебоями в 40–60% потоков из Ближнего Востока в Азию и 70–80% в Европу. Единственный реальный альтернативный маршрут — нефтепровод Саудовской Аравии Восток-Запад к портам Красного моря — максимум 5 миллионов баррелей в день. А это далеко не то же самое, что 21 миллион, обычно проходящий через проливы. Так что обходных путей практически нет.

Ответ Ирана был очень интересен. Прямое столкновение с военно-морской силой США для них было бы катастрофой как экономически, так и военно. Но капитуляция выглядела бы как унижение внутри страны. Поэтому большинство аналитиков ожидали что-то среднее — риторическое сопротивление в сочетании с тайными действиями, такими как кибератаки на инфраструктуру Персидского залива, ускорение обогащения урана или активизация прокси-сил через Ирак, Сирию или Йемен. Связи с Россией и Китаем давали им дипломатическую поддержку, хотя было неясно, готовы ли они реально оказать материальную помощь.

Вся ситуация подчеркнула, насколько хрупкими являются глобальные энергетические рынки, когда геополитические риски резко возрастают. Локальный конфликт в одном узком проливе вызывает немедленные цепные реакции на инфляцию, экономический рост и волатильность рынков по всему миру. Вот почему так важно отслеживать эти геополитические вспышки — это не просто новости, это прямое влияние на портфель.