Государственные банки и дочерние компании по управлению активами: новый этап масштабов — две превысили 2 трлн юаней, одна стала «темной лошадкой»

Вопрос AI · Как China Post Wealth Management достигает более 30% роста масштаба?

В качестве “балластического камня” и “ориентира” отрасли шесть государственных дочерних компаний по управлению активами к 2025 году постепенно раскрывают свои бизнес-данные после публикации финансовых отчетов материнских банков. К концу 2025 года управление масштабами Agricultural Bank of China Wealth Management и Industrial and Commercial Bank of China Wealth Management одновременно вошли в “клуб двух триллионов”, а Bank of China Wealth Management находится всего в шаге от этой отметки; China Post Wealth Management же с более чем 31% ростом “настигает” их, в прошлом году увеличив масштаб более чем на 3000 миллиардов юаней, что при этом превышает темпы роста остальных пяти компаний, не превышающие 10%, становясь новым фактором, меняющим рыночную структуру.

Однако масштаб не является единственным мерилом победы или поражения; в части прибыльности к 2025 году шесть государственных дочерних компаний по управлению активами показали рост чистой прибыли по сравнению с прошлым годом, но темпы роста заметно различаются. Среди них, чистая прибыль Agricultural Bank of China Wealth Management почти удвоилась до 3,754 миллиарда юаней, заняв первое место, а прибыль China Construction Bank Wealth Management снизилась до 2,18%, опустившись на две позиции и “отставая” по показателю прибыли вместе с Bank of China Wealth Management. В то же время, шесть организаций ведут глубокие конкуренции в области продуктов, сосредотачиваясь на стратегии “фиксированный доход +”, многоподходах и многопортфельных структурах, а также на ключевых “пять больших статьях” финансового сектора.

Agricultural Bank и ICBC вошли в “клуб двух триллионов”, China Post Wealth Management стал “темной лошадкой”

С точки зрения управляемого масштаба, к концу 2025 года управление шести государственных дочерних компаний по управлению активами выросло по сравнению с прошлым годом, однако темпы роста заметно различаются, формируя четкую иерархическую структуру отрасли. В частности, масштаб продуктов Agricultural Bank of China Wealth Management достиг 2,15 триллионов юаней, удерживая первое место, с ростом на 9,23%; ICBC Wealth Management следует за ним, увеличившись на 6,62% до 2,09 триллионов юаней, оба впервые вошли в “клуб двух триллионов”.

Источник данных: объявления компаний

Масштаб продуктов Bank of China Wealth Management составляет 1,96 триллиона юаней, занимая третье место, с ростом на 6,28%, всего в шаге от двух триллионов, формируя первую иерархию вместе с Agricultural Bank и ICBC. Продукты China Merchants Bank Wealth Management и China Construction Bank Wealth Management имеют схожие масштабы, составляя 1,75 и 1,74 триллиона юаней соответственно, с ростом 8,09% и 8,96%, разница между ними всего около 70 миллиардов юаней, конкуренция в стадии острой борьбы.

Особое внимание привлекает China Post Wealth Management, которая в 2025 году резко превысила порог в один триллион, достигнув 1,32 триллиона юаней к концу года, увеличившись на 3 179,16 миллиарда по сравнению с концом 2024 года, что составляет рост на 31,82%, и является самым быстрым среди шести дочерних компаний, демонстрируя мощные темпы догоняния и являясь единственной организацией с ростом более 30%.

Быстрый рост масштаба China Post Wealth Management обусловлен внутренней и внешней координацией каналов. Согласно финансовой отчетности Postal Savings Bank, в 2025 году только канал Postal Bank обеспечил рост масштаба на 2029,44 миллиарда юаней, а добавленные объемы через сторонние каналы достигли 841,79 миллиарда. К концу года было подписано 58 внешних каналов продаж, что делает их лидерами отрасли по охвату крупных каналов, а продукты, такие как пенсионные и “фиксированный доход +”, пользуются популярностью у посредников.

Чистая прибыль Agricultural Bank почти удвоилась, China Construction и Bank of China отстают

В части прибыльных данных, к 2025 году различия между шести государственными дочерними компаниями по управлению активами заметны, некоторые из них показывают расхождение между рейтингами по чистой прибыли и масштабам. В частности, Agricultural Bank of China Wealth Management достигла чистой прибыли 3,754 миллиарда юаней, увеличившись на 91,94% по сравнению с прошлым годом, почти удвоившись, что сделало ее лидером по управляемому масштабу и прибыли.

Источник данных: объявления компаний

Чистая прибыль Bank of China Wealth Management выросла на 27,31% до 2,499 миллиарда юаней, уступив Agricultural Bank, поднявшись с 1-го на 2-е место. ICBC Wealth Management, China Construction Bank Wealth Management и China Merchants Bank Wealth Management следуют далее, с чистой прибылью 1,637, 1,571 и 1,559 миллиарда юаней соответственно, с ростом 15,13%, 17,31% и 2,18%. Позиция China Construction Bank Wealth Management по прибыли снизилась с 3-го на 5-е место.

Из шести государственных дочерних компаний по управлению активами только China Post Wealth Management раскрыла данные о доходах и чистой прибыли. В 2025 году она достигла выручки 1,976 миллиарда юаней и чистой прибыли 1,171 миллиарда, с ростом на 14,55% и 13,69% соответственно, рентабельность составила 59,26%.

“Фиксированный доход +” становится новой ареной конкуренции, масштабы Agricultural Bank и China Post Wealth Management превышают 26%

По данным раскрытых бизнес-отчетов шести государственных дочерних компаний, продукты с фиксированным доходом по-прежнему занимают абсолютную долю, составляя более 90% в масштабе. Однако в условиях низких процентных ставок компании активно оптимизируют структуру продуктов и внедряют инновационные стратегии, увеличивая долю “фиксированный доход +” в портфелях, ориентируясь на мультиактивы и мультистратегии для получения дохода, а также углубляясь в “пять больших статей” финансового сектора.

Например, Agricultural Bank активно развивает стратегии “фиксированный доход +” с акцентом на дивиденды и низковолатильные продукты, к концу 2025 года объем таких продуктов достиг 578,5 миллиарда юаней, что составляет 26,89% от общего управляемого масштаба. China Post Wealth Management отмечает, что доля продуктов сроком более одного года составляет 30,68%, а двухлетних и более — 23,21%; объем продуктов “фиксированный доход +” вырос до 350,45 миллиарда юаней (26,61%), увеличившись за год на 141,77 миллиарда. Также, в соответствии с тенденциями, системы оптимизации продуктовых систем продолжают развивать пенсионные, зеленые, социально ориентированные и трансграничные тематические продукты, совершенствуя стратегию “фиксированный доход +”.

Одновременно, начиная с 2025 года, тема привлечения долгосрочных инвестиций через финансовые средства вызывает повышенный интерес. Согласно данным, доля продуктов с высоким “внутренним правом” (с опционными компонентами) и смешанных продуктов остается низкой. В конце 2025 года у Agricultural Bank и China Merchants Bank не было продуктов с правами, а у ICBC их объем был максимальным — всего 1,571 миллиарда юаней.

На конец 2025 года, согласно данным компаний, шесть государственных дочерних компаний увеличили долю публичных фондов в своих портфелях, повысив их на более чем 2 процентных пункта, достигнув 6,82%, 5,6% и 3,75% соответственно, что позволяет через мультиактивные и мультистратегические подходы контролировать риски и одновременно искать новые инвестиционные возможности для клиентов.

Как дочерние компании государственных банков, их естественная миссия — служить национальной стратегии. В 2025 году шесть государственных дочерних компаний по управлению активами активно развивали направления финтеха, зеленых финансов, инклюзивных финансов, пенсионных продуктов и цифровых финансов, демонстрируя уникальные особенности.

Например, Agricultural Bank продолжает совершенствовать продукты для поддержки сельского хозяйства и сельского развития, к концу года их масштаб достиг 78,7 миллиарда юаней; пенсионные и личные пенсионные продукты — более 13,5 миллиарда, а объем облигаций для технологических инноваций — 31,2 миллиарда, зеленых облигаций — 5,4 миллиарда; ICBC активно участвует в стратегических проектах, инвестируя в технологические облигации, расширяя участие в рынках технологий и зеленых финансов, а также исследуя пути поддержки технологических инноваций и зеленой трансформации; Bank of China продолжает увеличивать инвестиции в ключевые стратегические и приоритетные области, расширяя ассортимент пенсионных, зеленых, социально ориентированных и трансграничных продуктов. В 2025 году инвестиции China Post Wealth Management в технологические облигации достигли 33,07 миллиарда юаней, увеличившись на 58,43%; объем зеленых/ESG-продуктов — 20,81 миллиарда, рост на 177,44% за год.

В 2025 году конкуренция среди государственных дочерних компаний по управлению активами сместилась с простого увеличения масштаба (“первый этап”) на более глубокое соревнование в области продуктовых инноваций, клиентского сервиса, уровня риск-менеджмента и выполнения социальных обязательств (“второй этап”). В условиях продолжения низких процентных ставок и усиления волатильности на капиталовых рынках, их способность балансировать между ростом масштаба и контролем рисков, а также находить точки опоры в инновациях и удовлетворении многообразных потребностей инвесторов и поддержки реального сектора, определит их конечное положение в новой волне отраслевых перестроек.

Автор: журналист Наньду · Ванцай Ши Хуан Шун Вэй