Апрельский "первый успех" на рынке A-shares: индекс Sci-Tech 50 вырос более чем на 3%, торговая логика постепенно перейдет к ценам, основанным на фундаментальных показателях

1 апреля китайский рынок акций достиг «успешного начала месяца»: индекс Шанхайской биржи вырос более чем на 1%, вернувшись за отметку 3900 пунктов, индекс创业板 вырос почти на 2%, индекс 科创50 — более чем на 3%. На рынке наблюдался широкий рост акций: около 4500 компаний показывали положительную динамику, темы инновационных лекарств, компонентов и других концептуальных секторов демонстрировали активность, а объем торгов мягко увеличился до 2,01 трлн юаней. Эксперты считают, что в апреле начинается период интенсивного раскрытия финансовых результатов, что является ключевым моментом для подтверждения фундаментальных показателей, и рыночная логика постепенно смещается в сторону оценки по фундаменту. Рекомендуется сосредоточиться на инвестициях в компании с хорошими показателями.

Восстановление риск-аппетита и рост рынков Азиатско-Тихоокеанского региона

В последнее время наблюдается значительный рост риск-аппетита. Вчера американские три основных индекса закрылись в плюсе: Dow Jones вырос на 2,49%, до 46341,51 пункта; S&P 500 — на 2,91%, до 6528,52 пункта; Nasdaq — на 3,83%, до 21590,63 пункта. В первый торговый день апреля рынки Азиатско-Тихоокеанского региона также показали мощный откат: индекс Nikkei 225 вырос более чем на 5%, а индекс Kospi — на 8,44%.

Энергия внешних рынков быстро передалась на рынок А-класса, 1 апреля индекс Shanghai Composite открылся с ростом на 1,23%, Shenzhen Component — на 1,88%,创业板 — на 2,21%, индекс 科创50 — на 2,73%. Затем все основные индексы держались на высоких уровнях. К закрытию индекс Shanghai вырос на 1,46%, до 3948,55 пункта; Shenzhen — на 1,7%;创业板 — на 1,96%; 科创50 — на 3,33%. Общий объем торгов на двух биржах составил 2,01 трлн юаней, что на 199 млрд юаней больше предыдущего дня.

На рынке наблюдался широкий рост акций: около 4500 компаний показывали положительную динамику, темы инновационных лекарств и компонентов демонстрировали активность. В сегменте инновационных лекарств: акции Guangshengtang, Aidi Pharmaceutical, Ruizhi Medical достигли лимита +20%, а такие компании как Chengda Pharmaceutical — более 10%. Также выросли акции Beida Pharmaceutical и Yibai Pharmaceutical, достигшие лимита. В сегменте компонентов: акции Benchuang Intelligent и Jingsai Technology выросли более чем на 10%, Zhongjing Electronics — достиг лимита. Акции полупроводникового оборудования продолжали расти: Huicheng Vacuum — лимит +20%, Baicheng Shares — лимит. В цепочке солнечных панелей произошли резкие движения: Laplace достиг лимита +20%, после обеда произошел откат; Guosheng Technology и Furi Shares достигли лимита. Во второй половине дня активизировались туристические и гостиничные компании: Jinjiang Hotels и Shoulv Hotels выросли более чем на 8%.

Однако акции высокоскоростных железных дорог открылись с ростом, затем снизились: Shenzhou High-Speed Rail снизился после лимитного роста, а Jinying Heavy Industry резко упал. Электроэнергетический сектор полностью скорректировался: Xineng Taishan, Guangxi Energy, Huitian Thermal Power достигли лимита, Min Dong Power упала более чем на 7%. Нефтегазовый сектор следовал за мировыми ценами на нефть: Keli Shares упали более чем на 7%, China Manned Oil, China National Offshore Oil и Tongyuan Petroleum — более чем на 3%. Также снизились сектора лесных ресурсов, угля и дорожного строительства.

Ищем определенность в цикличных движениях

Стратегия инвестирования в компании с хорошими показателями

В рамках основных индексов A-share 1 апреля особенно выделился индекс 科创50, выросший более чем на 3%. Аналитики Jufeng Investment считают, что это отражает потребность рынка в восстановлении настроений по поводу переоцененных технологических секторов. В условиях отсутствия значительного смягчения ликвидности и масштабных притоков новых средств, только эмоциональное восстановление недостаточно для формирования тренда в технологическом секторе. Для «прорыва» технологического сектора в будущем необходимо два подхода: во-первых, компании должны показывать превзойденные ожидания по прибыли, подтверждая разумность оценки на основе фундаментальных показателей; во-вторых, макроэкономическая ликвидность должна продолжать улучшаться, обеспечивая достаточные ресурсы для высокоэластичных активов.

С точки зрения структуры рынка, аналитики Jufeng считают, что сейчас наблюдается ускорение циклов смены горячих тем и переключение между секторами, а объем торгов стабильно держится около 2 трлн юаней, что подтверждает характер рынка с существующими позициями. С одной стороны, сектор медицины продолжает показывать сильную динамику, солнечная энергетика, аренда вычислительных мощностей и судоходство демонстрируют активность, что говорит о поиске новых точек роста; с другой стороны, лидировавшие во вторник высокоскоростные железные дороги показывают снижение, что усложняет краткосрочные операции. Для инвесторов это означает, что вместо слепого следования за внутридневными горячими темами лучше искать возможности при коррекции рынка, использовать «покупку на падениях» и избегать гонки за ростом, чтобы находить более надежные точки входа.

Также советуют, что в апреле важно сосредоточиться на структурировании портфеля, избегая активов с высокой ценой и долгими периодами реализации прибыли, а также искать среднесрочные возможности в секторах с перспективами роста и подтвержденной доходностью. В частности, риски и доходность рынка показывают асимметричные характеристики: за последний год основная стратегия — слабый доллар, что благоприятствует секторам технологий и цветных металлов; при росте цен на нефть и повышении ценового уровня возможны коррекции в высокооцененных и с высоким кредитным плечом активах, что вызовет структурные изменения. В апреле начинается период раскрытия финансовых результатов, что станет ключевым моментом для оценки фундаментальных показателей, и рыночная логика смещается в сторону оценки по фундаменту. В целом, сектора без поддержки прибыли могут столкнуться с коррекцией оценок, а компании с хорошими показателями — с превышением доходности. Рекомендуется сосредоточиться на инвестициях в компании с сильными фундаментальными показателями.