348 триллионов долгов нависают! Этот нефтяной кризис приходится на момент глобальной уязвимости, и США тоже не избежат беды?

Горячие разделы

            Выбор акций
Центр данных
Центр котировок
Потоки капитала
Имитационная торговля
        

        Клиентское приложение

Руководитель глобальной инвестиционной стратегии компании Rockefeller Capital Management — президент Rockefeller International Ручир Шарма (Ruchir Sharma) заявил, что мир погружен в беспрецедентный кризис, а текущий мировой уровень долга достиг исторического пика, что делает даже такую крупнейшую в мире нефтедобывающую страну, как США, особенно уязвимой.

В своей колонке в «Файнэншл Таймс» в воскресенье он предупредил, что острая нехватка фискальных ресурсов оставляет правительства стран с высоким уровнем задолженности практически без возможности реагировать на энергетический шок, вызванный войной Трампа с Ираном.

Шарма отметил, что исторический опыт показывает, что такие кризисы часто приводят к краху бюджетов. Нефтяной кризис 1970-х стал переломным моментом, после которого правительства перешли от случайных дефицитов к долгосрочным.

Сегодня средний уровень государственного долга в G7 вырос с 20% ВВП в тот год до более 100%. А глобальный долг в прошлом году вырос с рекордной скоростью со времени пандемии, достигнув 348 триллионов долларов — более чем в три раза превышая глобальный ВВП.

Из-за того, что одна пятая мировой добычи нефти и сжиженного природного газа оказалась заблокирована в Персидском заливе, правительства спешно вводят ценовые ограничения, квоты и субсидии. Но многие из них уже не располагают фискальными ресурсами, а инвесторы в облигации готовы наказывать любые чрезмерные расходы.

«Долгосрочные инфляционные ожидания кажутся стабильными, но рынки опасаются, что энергетический шок Ирана приведет к быстрому росту дефицита и долга, что дополнительно повысит доходность по облигациям», — пишет Шарма.

Эта тенденция уже проявляется в США: спрос на американские государственные облигации на аукционах слаб, доходность превышает ожидания, что свидетельствует о тревоге инвесторов по поводу усиления войны с Ираном и роста дефицита и долга.

Между тем, центральные банки стран также ограничены в действиях, им трудно эффективно сдерживать инфляцию. Федеральная резервная система уже пять лет не может вернуть инфляцию к целевому уровню в 2%, что ослабляет ее возможности использовать снижение ставок для противодействия экономическому замедлению из-за энергетического шока.

«Самые уязвимые страны — это те, у которых высокий уровень государственного долга и дефицита, а также центральные банки не могут достичь целей по инфляции. Среди развитых стран особенно рискуют США и Великобритания; среди развивающихся — Бразилия, Египет и Индонезия», — отметил Шарма.

Он добавил, что несмотря на то, что США — крупнейший в мире производитель нефти, их почти 6% годовой бюджетный дефицит в прошлом году — самый высокий среди развитых стран, и в долгосрочной войне США не смогут оставаться в стороне.

План Трампа увеличить ежегодные расходы на оборону на 50% до 1,5 триллионов долларов может еще больше ухудшить перспективы американского долга — в настоящее время расходы на обслуживание долга превышают 1 триллион долларов в год. Шарма оценил, что при учете недавних налоговых сокращений дефицит США в этом году может достичь 7% ВВП.

Трамп предполагал, что война с Ираном продлится 4–6 недель. Сейчас конфликт вошел в шестую неделю, и почти нет признаков, что он быстро завершится.

На самом деле, все признаки указывают на эскалацию и затяжной характер войны: тысячи американских войск перебрасываются в Ближний Восток; третий авианосец уже в пути; Пентагон почти полностью задействовал весь запас скрытных крылатых ракет JASSM-ER на Ближнем Востоке.

Все это стоит дорого. Сообщается, что после значительных затрат на боеприпасы, повреждений американских самолетов, радарных систем и баз в результате атак Ирана, Пентагон ищет в Конгрессе 200 миллиардов долларов на финансирование войны.

Главный экономист RSM Джозеф Брусуэлас (Joseph Brusuelas) в конце прошлого месяца отметил в отчете: «Дополнительные расходы на войну усугубят американский долг и вызовут распродажу облигаций, поскольку инвесторы требуют более высокой доходности, чтобы компенсировать потенциальные убытки. Долгосрочные ставки, такие как ставка по 30-летним ипотекам, частично основаны на доходности 10-летних казначейских облигаций США. Самое важное: рынок облигаций никогда не проигрывал».