Только что наблюдал за всей этой ситуацией между Майклом Сейлором и Питером Шиффом, и честно говоря, это отличный пример того, как выбор начальной точки может полностью изменить восприятие истории.

Шифф сидит и говорит, что биткоин за пять лет вырос всего на 12%, указывая, что золото побило его с 163%, а серебро — с 181%. На первый взгляд, справедливо. Но контраргумент Сейлора на самом деле довольно острый — он говорит, что это измерение с неправильной базы. Он возвращается к августу 2020 года, когда MicroStrategy буквально объявила о переводе своих корпоративных резервов в биткоин. С этого момента? Средняя годовая доходность биткоина составляет около 36%.

Это дико по сравнению с другими активами. Золото за тот же период показывало примерно 16% годовых. Nasdaq — около 15%. S&P 500 — примерно 14%. Так что, если бы вы с самого начала следили за тезисом MicroStrategy, биткоин абсолютно доминировал над всем остальным.

Но есть один момент — у MicroStrategy сейчас есть интересные цифры. Они держат 762 099 биткоинов. По сегодняшним ценам около $70,74K за монету, это примерно $53,9 миллиарда общей стоимости. Но они покупали по средней цене около $35,160 за монету, так что у них есть реальные прибыли на ранних закупках. Ловушка в том, что они продолжали покупать и на подъёме, и на спаде, поэтому их текущие нереализованные убытки примерно $5,95 миллиарда от их общей стоимости закупки.

Самое заметное — волатильность, это настоящий слон в комнате. Биткоин может колебаться на 70% от пика до минимума — это не для слабонервных. Золото тихо сидит и делает своё дело. Акции следуют за более широкими экономическими тенденциями. А биткоин? Он движется по своему ритму, и это пугает многих.

Но вот что, по моему мнению, важно: сейчас речь уже не о том, безопаснее ли биткоин, чем золото. Речь о том, можешь ли ты выдержать этот скачок, если веришь в долгосрочную перспективу. Сейлор и MicroStrategy явно могут. Они продолжают накапливать даже когда в минусе. Это убеждённость или упрямство, в зависимости от точки зрения.

Общий вывод — институциональные инвесторы начинают относиться к биткоину иначе. Не как к спекулятивной меме, а как к реальному решению для резервов. MicroStrategy доказала, что это можно делать масштабно, и теперь все наблюдают, как это будет развиваться в течение следующего десятилетия.

Интересно, что думают люди — достаточно ли 36% годовой доходности, чтобы оправдать волатильность, или у Шиффа есть право, что ты просто везёшь с таймингом?