Глобальная зима роскоши тихо наступает, квартальный спад LVMH — самый большой с момента краха интернет-бумы

Спрашивая ИИ · Как ситуация в ближневосточной геополитике способствует сокращению оценки индустрии предметов роскоши?

Глобальная индустрия предметов роскоши переживает самые суровые испытания с начала нового века. Цена акций LVMH в первом квартале этого года резко упала на 28%, что стало крупнейшим падением за один квартал со времен краха интернет-бумы, и сделало её худшей европейской акцией сектора роскоши в этом году, в результате чего общая оценка отрасли значительно сократилась.

Продолжающаяся эскалация ближневосточной геополитической ситуации стала основным катализатором этого раунда распродаж. Спрос на сумки, обувь, часы, парфюмерию и вина полностью ослабел, и десятки брендов, входящих в портфель LVMH, таких как Louis Vuitton, Christian Dior, Fendi, Bulgari, Moët & Chandon, пострадали.

В то же время, группа Richemont снизилась на 20%, Hermès — на 25%, а общая оценка сектора предметов роскоши по сравнению с долгосрочным средним значением примерно на 15 процентных пунктов ниже.

Личный капитал Бернара Арно, генерального директора LVMH, за последний квартал сократился примерно на 55,4 миллиарда долларов, что стало крупнейшим сокращением среди 500 богатейших людей мира.

Множество внутренних проблем LVMH

Этот раунд распродаж отражает не только макроэкономическую неопределенность, но и выявляет множество внутренних проблем компании LVMH.

По словам аналитика UBS Зузанны Пуш в отчёте для клиентов во вторник, LVMH сталкивается с тройным давлением: слабым прогнозом на январь, большим риском для брендов, ориентированных на потребителей с ограниченными возможностями расходов, и продолжающейся слабостью бизнеса по винам и крепким напиткам — особенно слабым表现ением Hennessy.

Эти факторы в совокупности привели к тому, что текущая цена акций LVMH относительно конкурентов на 20% ниже, что делает её привлекательной для инвесторов как недооценённую.

В первом квартале этого года падение цены акций LVMH на 28% превысило максимальные показатели за один квартал во время пандемии COVID-19 и финансового кризиса 2008 года, хотя ещё не превысило исторический максимум в 41% по итогам третьего квартала 2001 года.

Геополитические конфликты подавляют оценку сектора

Снижение оценки сектора предметов роскоши во многом обусловлено геополитической нестабильностью.

Пуш в отчёте пишет: «Рост глобальной неопределенности вызвал значительную тревогу инвесторов, особенно тех, кто ранее надеялся на восстановление спроса на предметы роскоши в этом году, что привело к резкому сокращению оценки сектора.»

Она отмечает, что развитие ситуации в ближневосточном регионе является основным фактором снижения оценки акций сектора, который сейчас примерно на 15 процентных пунктов ниже долгосрочного среднего по рынку.

Руководитель инвестиционной стратегии швейцарского частного банка Cité Gestion Джон Пласард заявил:

«LVMH — это уже не просто акция сектора роскоши, а индикатор доверия к глобальной экономике. Корень проблемы не в самом ближневосточном риске, а в сигнале, который он посылает: неопределенность, давление на эффект богатства и страх перед более широким замедлением экономики.»

Аналитики: низкая оценка может создать возможности

Несмотря на пессимизм на рынке, некоторые аналитики начинают рассматривать возможность восстановления оценки.

Индекс европейских акций сектора роскоши GSXELUXG от Goldman Sachs показывает, что сектор, похоже, уже получил поддержку вблизи уровня 2022 года.

Пуш отмечает, что несмотря на неопределённость перспектив сектора, она пока не обнаружила явных признаков замедления реального спроса по последним исследованиям, особенно в азиатском регионе. Она добавляет:

«На фоне крайне пессимистичных настроений и продолжительной низкой оценки, даже небольшие превзойдённые ожидания по результатам первого квартала могут вызвать disproportionately положительную реакцию рынка. С точки зрения фундаментальных показателей, мы ожидаем улучшения большинства компаний по сравнению с предыдущим кварталом, но выбор акций остаётся критически важным. В качестве приоритетных целей мы рассматриваем Richemont и LVMH.»