Заметили, что Биткойн стабильно держится в диапазоне около $71-72K, в то время как спотовые ETF привлекают солидный капитал. В среду было еще $155 миллионов, поступивших инвестиций, и за последние две недели мы насчитали примерно $1,47 миллиарда. Значение притока здесь довольно очевидно — институты, похоже, находят дно и становятся более уверенными в пространстве после тяжелого начала года.

Тем не менее, данные on-chain от Glassnode подают некоторые предупреждающие сигналы. Только около 57% предложения Биткойна сейчас находится в прибыли, что исторически предвещает более глубокие медвежьи движения. Метрика реализованной прибыли за 30 дней также резко снизилась с начала февраля. Так что, да, притоки ETF выглядят позитивно на поверхности, но внутренние сигналы спроса кажутся немного хрупкими.

Интересно то, как переоценка Биткойна происходит. Он стал менее чистым риск-активом и больше — геополитической страховкой. Торги 24/7, мгновенные перемещения через границы — это привлекает другой тип капитала в периоды неопределенности. Значение притока выходит за рамки просто традиционного аппетита к риску и затрагивает макропортфельные позиции.